比特币不是股票

本文由BitMEX研究团队提供，查阅更多加密货币行业相关研究报告请访问http://cn.research.bitmex.com

最常见关于比特币的批评是它没有内在价值。这是完全正确的，但是美元和黄金也是如此。这些批评者然后开始通过比较比特币与一些大型蓝筹股公司的市值来支持他们的观点。如果比特币价值 2,500 亿美元，而 X 公司的市值略低，那比特币肯定是泡沫。

公司股票的价值是所有未来股息的净现值，这意味着股票具有内在价值。以没有未来收入来源的比特币与一只股票相比，在智商上来说是很懒惰的。

这让我相信，大多数的金融记者并没有从根本上理解他们每天写的金融资产。他们对比特币特性及其价值主张的错误认知进一步说明了他们的无知。

在比特币市场上的第二个让我感到困扰的是许多人不了解汇率的概念。如果比特币没有内在价值，那它的价格来自于市场对其 “价值” 的认识 – 这意味着比特币的价格来自于它与另一个资产的汇率，包括加密货币或法定货币。因此，比特币现在有可能处于泡沫之中，又或者它比之前值钱了。

以上述 2012 年以来 Bitstamp 美元/比特币的每周价格图表为例。看着这张图表会导致您相信处于泡沫之中的是美元，随后破裂了。支持加密货币的人们被贴上了现代的卡桑德拉（Cassandras）的标签，因为恶性通货膨胀的世界末日崩溃还没有完全到来。政府统计专家所隐瞒的实际通货膨胀 – 通过加密投币和价值数百万美元的香港笼屋，却探出了丑陋的脑袋。

我无法证明比特币是值得现在的市场价格 (以法定货币结算)。然而，如果有人觉得比特币只是年轻人追求的时尚的一种疯狂，而且在经济上是愚蠢的话，那么他们所用的论据就必须具有经济意义。

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作者: Arthur Hayes

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