理性投资加密货币如此艰难吗？

无论是金融学还是经济学中决策都是至关重要的组成部分，特别是投资市场中，你的决策关于你的财富的增长和缩水，显然决策更应该慎之又慎。因为在经济学中，决策买一个东西，即使你买了仿冒品，下次不买就行了；投资决策中，又可能错过的是财富跃迁的机会，显然不是一个财富量级的比较。

在此之前，我们需要明白一个前提，人类的理性并没有人类想象中那么完美，我们想象中的理性人，是明确自己想要什么就会按照自己喜好的东西去做，然后得到自己想要的结果。也就是说人类会按照自己的想法排列组合最优策略。

理想是美好的，现实却是残酷的。

你看好某一个币种，想象他能够涨100倍，结果事实是真的涨了200倍，然而你在涨了一倍时候点就已经清仓了。相反，如果他跌了一百倍，你还可能舍不得割肉离场，也就是说资产在上涨的时候，人类更倾向于落袋为安，资产不断下跌是时候，人们更倾向于死扛，因为一旦割肉意味着损失就正式成立了。追涨杀跌则是另外一个极端，属于完全不同的两类人，不过在某种意义上属于同一种人，同样是市场中赚不到钱的人。

理性与非理性

根据心理学研究成果，人的大脑中有两个思维系统，一个是直觉思维系统，一个是理性思维系统。在一些行为心理学著作，比如卡尼曼的《思考，快与慢》中，这两个思维系统又叫系统1和系统2。

直觉系统反应迅速，很多时候是无意识的。例如有个人向你丢石头，你想都不用想就会蹲下躲闪，但直觉系统的缺陷是不够理性。而理性思维系统具有计划性和自觉性，思考和决策的质量更高，能够对不同选项做出更加精准的比较。但它的问题是需要主动控制，需要刻意启动，也会占用更多的思考资源。比如你可以一边跑步一边听歌，但如果你要考虑合唱比赛该唱哪首歌，就必须专心思考。

在人类的决策过程中，两个系统都会发挥作用，但是，由于理性系统的懒惰和高成本，往往是直觉系统占据主导地位。这样一来，你的决策就会受到偏见的影响。

心理学家阿什做过一个著名的实验，实验过程是这样的：先设计一个命题，大多数人用常识就知道这个命题是错的，然后把参加实验的志愿者一个一个叫到小屋里，问他们，这个命题对不对。这一步只有19%的人觉得是对的。

下一步，把这些志愿者放到同一间屋里，再问他们，这个命题对不对。在这个环节，心理学家在志愿者里边安排了4个托儿，这4个托儿说命题是对的。他们这么一引导，就把志愿者们带偏了，最后居然有58%的人认为这个命题是正确的。

从众心理对整体的影响和偏见性因素一样，诱惑性因素和群体性因素同样来自于我们与生俱来的理性不足，是直觉思维模式占据主导、理性思维不能充分启动的结果。

正是币市中往往人们买币的时候，是看情绪的推动下，一股脑就梭哈进去，追涨杀跌。

而从众心理在交易市场中显示的完美呈现出来，市场中有主力带节奏，在牛市行情中，不断做出突破上行趋势的K线图，无数的跟风盘就会进场，当然无异于刀口舔血，另外一部分人在波动行情中，做波段的多如牛毛，最后做下来发现自己手里的币越来越少，甚至于还开始亏损。

再者由于你买了某种币，就会赋予它以非凡的意义，你会第一时间会去了解他们的团队，从白皮书，公众号，然后加入社群，从而接受他们的洗脑，正是你的一系列行为，让你持币的行为得以合理化，加深了你对无论是价值币和辣鸡币的信仰，本质上是一种自我洗脑强化的过程。

禀赋效应

禀赋效应这个概念，是塞勒在1980年首次提出的，它指的是，当一个人一旦拥有某项物品，那么他就会觉得这个物品价值特别大，比拥有之前大得多。塞勒认为，由于禀赋效应的存在，人们在决策过程中，对于“利害”的权衡并不均衡，对于“避害”的考虑，要远远大于对于“趋利”的考虑。用一句通俗易懂的话来说，就是，你丢了100元钱的痛苦，要远远大于捡了100元钱给你带来的快乐。

禀赋效应的心理学基础，是你对物品价值判断的不够理性。按照理性经济人的角度，钱包里的100元钱，跟地上的100元钱，给你带来的效用没有差别。但是，钱包里的100元钱，你可能对它已经做了计划，它和你的生活发生了关联，可能还倾注了某种情感。比如说，你准备用这100块钱买一束花来送给爱人，这100元钱丢了，对你来说不光损失了钱，还意味着情感挫折。而地面上的100元钱，还没有跟你的生活和情感发生关联，它只是冷冰冰的意外之财。丢100元钱的效用损失，和捡100元钱的效用增加，它们不能相提并论，也就不难理解了。

在很早之前人们对理性和非理性的认识还是非常的粗浅，把人当做理性人，把投资当做理性投资，无论是思考快与慢还是禀赋效应来看都是非常荒唐的，在事实上，投资行为从来都是非理性的，拿比特币举例，在比特币诞生十年间，短时间上涨的幅度超过长期间横盘上涨的幅度。

无论是2013年比特币从100RMB到2000RMB，还是2013年2000RMB到8800RMB，抑或2017年18000RMB到120000RMB真正的暴涨大行情集中在两个月时间里，其余时间基本都是在洗盘，磨灭持币者的耐心，一旦行情启动，上涨的速度如火箭般蹿升，正如最近行情表现的一样，大多人认为，比特币在6000美元区间有个非常大的调整，没想到轻而易举的就突破了，无他，仅仅因为投资情绪被调动起来了，已经失去了理性决策，决策告诉人们还会继续涨，再不上车就来不及了。

阴谋论与非理性

当然，市场中还会继续出现阴谋论，如币安为了避险，拿可能暴雷的USDT拉升比特币避险，还有就是bitfinex为了回收更多的USDT拉升比特币，做空USDT，然后双重获利，在凯撒看来都是无稽之谈。

在出现极端行情的时候，更有分析师看来，比特币被高度控盘，否则不会出现如此短时间的极速拉升，此类种种阴谋论是乌合之众最喜欢的剧本，就跟美国51区有外星人和埃及金字塔是外星人建的一样是自我的意淫。

其实最近比特币上涨原本就是不理性造成的，并没有那么多的原因，所以凯撒从来不信分析师的理性分析，因为他们忽略了最重要的一点市场从来不是理性市场，行情分析往往预测不到人性的不理性的部分，恰好这部分对市场的影响最大。

作者：比特币凯撒