IMFCoin 取代 SDR？IMF 的最大股东美国可不会轻易同意

原文标题：《醒醒吧！IMFCoin 真要来了吗？》
作者：45 区编辑部

今早，一则关于 IMF （国际货币基金组织）正在探索开发数字货币 IMFCoin 的消息，忽然刷屏。

如果说 Facebook 发布 Libra 是硅谷献上的一大区块链豪礼，传说中的 IMFCoin 则会是来自当今这个世界金融顶层设计者之一投来的青眼。

IMF，与世界银行同为世界两大金融机构。一件事可以让你理解它的职能和地位：在欧债危机中，它曾向爱尔兰和希腊发放救助贷款，以帮助它们免于被金融巨债压垮。所以，这是一个政府间金融合作机构。

目前加入 IMF 的国家多达 189 个，也就是说，如果 IMFCoin 真能面世，影响力横扫全球，这一点是毫无疑问的。

不过，IMFCoin 真的就要来了吗？据 45 区考据，且不论这则新闻是来自 2017 年的旧闻，其设计框架还远远没有一个可信的模型。

对中国颇有好感的 IMF 总裁拉加德

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先来看 IMFCoin 究竟是什么。据外媒报道，在上周英格兰银行论坛上，拉加德暗示该组织拟根据特别提款权（SDR）机制推出一个类似比特币的全球数字货币——IMFCoin，旨在取代现有储备货币。

尽管尚无明确的设计逻辑曝光，但是根据上述报道中的几个关键词可以勾勒出 IMFCoin 的大致形态。

首先必须理解什么是 SDR 机制，为什么 IMFCoin 是基于 SDR 来设计的，又和比特币有什么关系。

比特币被称为「数字黄金」，而 SDR 的别名是「纸黄金」，但是两者的含义并不相同。比特币被称为数字黄金是因为它的价值存储功能，及通缩的特性，而 SDR 一开始就是作为补充黄金不足被设计出来的，后来发展成补充美元的不足，所以它本质上就是一种记账工具，一种货币。

二战结束后，美国拥有黄金储备量超过 3 万吨，占全世界政府黄金储备的 3/4，所以世界构建的货币规则是由美国提供纸币，而美元的价值以金价作为支撑。

但是从 1960 年代开始，美元纸币的的供应数量就开始远超出美国黄金储备。甚至到了 1967 年，美国欠其他西方国家的债务都已经达到了 200 亿美元，刚好抵得过美国政府所拥有的全部黄金的价值。

就在这个时候，IMF 发明了 SDR 来补充黄金的不足，最开始 1 个 SDR 等于 1 美元，后来才改用一篮子货币作为价值之锚。2016 年调整币种窗口时，人民币也加入其中。

SDR 有什么用？举个例子，假设韩国和中国做生意，韩国卖给中国 100 美元商品，中国卖给韩国 200 美元商品，到了年底结算，韩国就净欠中国 100 美元，韩国要从其它账户里取出 100 美元给中国，但世界上的贸易量这么大，没有这么多美元怎么办？

IMF 每年都给成员国发放 SDR 的额度。比如刚好韩国今年的额度是价值 100 美元的 SDR，那么它就可以将这些 SDR 直接给中国，两国债务就清了。中国可以拿着 SDR 到任意一个成员国换法币。

SDR 其实就是一种记账凭证，和区块链技术是天然契合的，这是 IMFCoin 的基因。

那么问题来了，现在 SDR 的价格是怎么被确定下来的呢？

在 1969 年成立之初，它就是直接挂钩美元，1 SDR=1 美元，因为设计 SDR 的初衷就是出于在布雷顿森林体系破灭后，美元想要继续维持金融霸权的目的。

不过，到了 70 年代，锚定的货币价格逐渐变成了一篮子货币，美元、欧元、日元、英镑都有价格权重，而 2016 年人民币也加入其中。

按照设想，IMFCoin 相当于替代了 SDR。

根据现在公开的报道，如果这个数字货币真的按照比特币的样态来设计，那么它不仅将脱钩美元，而且将脱钩现在的一篮子法币，成为了一个完全由技术底层确保的通缩货币，用区块链来记账。

成员国可以在交易所将 IMFCoin 任意换成法币，而对应的价格则会因为出块周期和炒作因素出现巨大的起伏。

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现在还缺乏足够可信的资料来确定 IMFCoin 具体会如何设计，上文仅仅是根据现有公开报道梳理了 IMFCoin 可能的设计框架。

但是第一个难点已经出现了，目前 SDR 的价格因为是锚定多国一篮子货币，所以价格相对是稳定的，一旦 IMFCoin 可以在二级市场自由交易，价格震荡，如何被成员国广泛用作弥补贸易逆差？

另一方面，当前 SDR 的额度是由 IMF 来发放的，转化成类似比特币那样的数字货币，将由挖矿产生，这就完全改写了 IMF 的功能和定位。

这场争论似乎不是关于数字货币，而是关于国际货币基金组织应该扮演的角色：

• SDR 是否应停止作为会计单位，并开始成为实际货币？
• 它应该不再是一个货币篮子吗？
• 它应该依然是全球贸易中的主要交换手段吗？
• 国际货币基金组织是否能够创造出 IMFcoin 的同时有效地充当国际中央银行的角色？

这些问题即使不需要几十年来解决，也可能需要数年时间。

IMF 是一种政治博弈

而且，这还很可能还需要修改 IMF 的章程，事实上，美国拥有否决权，因为美国是 IMF 最大的股东。

欧元被加入到货币篮子花了长达几十年时间，最初只涉及 8 个国家。如果几十个国家甚至不能在诸如限制关税等问题上达成一致，很难想象它们在短期内就改写世界货币体系达成一致。

目前 SDR 的一篮子货币权重为：美元（41.7%）、欧元（30.9%）、人民币（10.9%）、日元（8.3%）和英镑（8.1%）。

毫无疑问，自从现任女总裁阿加德上任后，对于新兴国家的支持是史无前例的，人民币加入 SDR 就是在她的支持下达成的。

一篮子货币本身已经是国际政治格局的一次博弈的结果，一定程度上削弱了美元的霸权地位。

如果 IMFCoin 问世，SDR 将完全脱钩美元。其中的政治博弈复杂程度可想而知，这都不是中短期内可以达成的。

来源链接：mp.weixin.qq.com