2024年4月20日 8:09(UTC+8），迎来了四年一次的重要时刻——比特币第四次减半。当比特币网络达到840,000个区块处，顺利完成了区块奖励减半。这一历史时刻不仅对比特币矿工具有重大影响，对整个加密货币市场的未来走势也具有预示意义。

什么是比特币减半？

比特币减半一直备受关注。所谓比特币减半，是指开采出新区块的奖励减半，即矿工通过挖矿而获得的比特币奖励较之前减少50%。而这一事件除了是为配合比特币上限为2,100万枚的编程限制，亦旨在确保通货紧缩与比特币的稀缺性。减半这个过程会一直持续到2140年，等2,100万枚比特币全部被开采完为止。

比特币使用的是工作量证明（Proof of Work, POW）算法进行挖矿，矿不仅是交易验证过程的一部分，也是新比特币产生的途径。按照目前的速度，所有的比特币预计将在2140年前被开采完毕。目前，比特币的发行已经接近其总量上限，超过1900万枚已被挖出，剩余不足200万枚待开采。随着每次减半的到来，未来比特币的供应将更加有限。

比特币第四次减半后，矿工每天通过验证交易生产的比特币数量从900个减少到450个，矿工获得的奖励从6.25个比特币减少到3.125个。下图显示随着时间推移，比特币每次减半，区块奖励持续减少。

 （图源来自币界网）

减半意味着什么？

从通货紧缩来看

比特币供给总量恒定为2100万枚，永不增发。这一设计初衷就是要保持比特币的价值并对抗通货膨胀，像黄金一样，成为一种通缩资产，即随着时间推移，其价值会不断增加。因此，为了让比特币成为通缩资产，矿工获得的比特币奖励必须随着时间推移而减少，从而限制比特币的总供应量。

比特币减半是一个重要节点，通过每个区块奖励的比特币数量减半，从而减缓新币的生成速度。这种设计下的减半效应预计将降低比特币的通胀率，从第四次减半后，约1.75%的通胀率降至0.85%。减少供应增长速度的同时，比特币的稀缺性得到增加，从理论上讲，这种稀缺性将有助于推动比特币价格的长期上涨。

比特币通货膨胀率随时间变化：

（图源来自币界网）

比特币为投资者提供了一种能够对抗传统货币体系通货膨胀影响的资产。随着全球比特币的供应逐渐接近其极限，预期的通货紧缩效应可能会使比特币成为更加吸引人的长期投资。

从矿工收益来看

受比特币减半影响最大的是矿工。比特币矿工的收入来源有两种，分别是区块奖励和交易费用。而区块奖励是最主要的收入来源。每当比特币网络经历减半，区块奖励就会减少50%，意味们在不增加挖矿效率的情况下，收入将会减半。最直观的体现就是，从这次减半之后，矿工挖矿奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC。

这导致矿工会投资于更高效的机器，并为生产损失做好准备，意味着开采比特币的成本将会提高。部分矿工可能承受不起过高成本而退出市场。

不过，近期随着比特币网络生态的崛起，链上项目增多，例如铭文、收藏品及L2层网络等，导致了交易需求激增，这些可以推动交易费用的上升，可能可以抵消部分区块奖励减半所带来的收入缩减。

从历史价格表现来看

从历史事件来看，减半往往伴随着加密牛市。在2012年、2016年及2020年的减半事件前后，我们看到了比特币价格的显著上涨。特别是在减半后的几个月内，比特币的价格增长速度通常会加快。例如，2012年的第一次减半后，比特币价格从减半日起算，增长了近93倍；2016年的第二次减半后，价格增长了30倍；而在2020年第三次减半后，价格上涨了8倍。

（图源来自币界网）

这种价格增长背后的推动力是市场对比特币供应减少的反应，以及新的机构及散户投资者的加入。每次减半后，比特币网络的用户基数也显示出增长的趋势，特别是在减半后的几个月内。比如在2012年、2016年和2020年的减半后150天内，新创建的比特币地址数量分别增长了83%、101%和11%。

历史惊人相似，但不会简单重复。尽管历史上的价格波动提供了一种参考，但每次市场的反应都有其独特性。此次减半后，市场的即时反应是比特币价格的轻微波动，但长期效应尚未可知。投资者和市场分析师普遍认为，随着比特币通货膨胀率的降低，以及会吸引更多机构和散户投资者，比特币价格有可能在未来几个月内经历新一轮的上涨。