在过去的几周里，一系列新闻都让加密市场蒙上熊市的阴影：Winklevoss兄弟比特币ETF申请被否决，VanEck比特币ETF提案被推迟，用户数量减少，比特币商业交易量下降。这无疑加剧了持续中的加密货币熊市，并成为数字资产抛售的触发因素。事实上，还有一个因素将为市场带来进一步的下行压力——ICO项目套现持有的加密货币。

2017年中后期，BTC和ETH呈现指数级上涨的一个主要因素是它们作为流入ICO项目的流动性资产。ERC20协议标准智能合约创建了区块链智能合约的首批真实用例之一 ——作为筹款工具。鉴于以太坊和比特币的受欢迎程度和可获得性，它们往往是ICO的首选代币。

然而，最近加密市场的波动性意味着以ETH和BTC计价的ICO开始看到其持有的加密货币价值随着价格下跌而显着下降。

这种情况让许多ICO项目感到担忧。例如，HDAC声称在2017年11月/ 12月ICO期间筹集了价值2.58亿美元的BTC。在ICO的最后一天，BTC的价格是13,670美元。九个月后，比特币的价值下跌超过一半，目前交易价格为6,260美元。这意味着如果HDAC项目持有BTC资产，而不是在某些时候套现或转换成像USDT这样的数字稳定币，那么ICO的价值现在将减少超过1亿美元。

又如CNBC主持人Ran NeuNer在推特上所说的，价值3000万美元某ICO项目，在募资时ETH为1200美元；而现在ETH不断下跌，项目方恐慌性抛售剩余的ETH，手上资金仅剩余400万美元。

加密市场的快节奏和不稳定性加剧了这个问题，增加了项目方的担忧。由于短期价格的剧烈波动，将加密货币套现成法定货币耽搁的时间越长，潜在的损失就越大。

此外，熊市的环境中，如果ICO项目方开始抛售他们的加密资产，交易商也跟风大量卖出，那么潜在的损失会增加，因为不断增长的FUD（恐慌、不确定、怀疑）将让市场进一步下跌。

ETH和BTC目前占加密市值的68％，这意味着其价格的任何变动都会影响到整个行业。