Bakkt刚刚宣布完成了首轮1.825亿美元的融资。在这个目前的熊市环境下，能完成这样大规模的融资是非常罕见的。由此可见投资方对Bakkt的实力和业务模式的认可。首轮的投资方包括括波士顿咨询集团、微软、李嘉诚的Horizons Ventures等等。但是在这个新闻消息中，最让我感兴趣的不是投资方及投资数额，而是星巴克并不是投资方之一。

作为Bakkt项目的初始发起方之一，星巴克没有参与首轮融资，没有成为Bakkt的股东，这是个非常让人关注的事情。

在我看来，星巴克没有参与也是意料之中。早在Bakkt刚刚发起的时候。我就写过一篇文章（What To Make Out of Bakkt?）分析Bakkt的战略。在赞扬Bakkt的目标的同时，也质疑其同星巴克合作的业务基础。

在我看来，Bakkt交易的是比特币的衍生品。 它的基于实物交割的一天比特币期货产品确实有利于保证比特币的公正价格。但是比特币本身价值的波动性却让它并不适合作为一个支付媒介。所以尽管Bakkt的目标是为数字资产的产生，流通，存储和交易提供一个无缝的解决方案，但是它的产品策略却没有说明如何支持稳定价值的数字货币。而星巴克的日常支付场景使用的都是稳定价值货币。所以我质疑交易可变价值加密数字货币的Bakkt同使用稳定价值的加密数字货币的星巴克的合作基础是什么。

此后，我在另外一篇文章（稳定币 Bakkt战略中缺失的部分）提出Bakkt应该采用稳定币的战略。它只有能够提供稳定币，才能同星巴克实现无缝的集合；它们的共同的客户才可以在同一个钱包中，既能在Bakkt的交易所进行加密数字货币的交易，也能方便地把加密数字货币兑换成稳定币，在星巴克的应用场景进行支付使用。

但显然Bakkt并没有把稳定币考虑到其目前的产品战略。所以它现在的业务模式就无法同星巴克的业务模式相结合。因此对星巴克来说，Bakkt目前并不是一个合适的合作伙伴。星巴克没有参与Bakkt的首轮融资，没有成为它的股东，这也就是非常自然的事情了。

我认为，Bakkt目前的产品战略距离它的最初目标相距甚远。它现在的产品就是一个基于比特币的期货。尽管这个产品同其它的衍生品交易所的有所不同，但这个优势并不是那么持久稳定。德国的斯图加特交易所也计划提供基于比特币实物交割的衍生品交易。所以Bakkt未来还面临着非常强烈的竞争。在产品方面，比特币本身的市场规模有限。在其之上能产生多少衍生品的交易量令人怀疑。另外，更关键的是，美国监管目前对比特币的不认可。毕竟比特币现货交易是在不受监管的交易所中进行。而且比特币的交易也有明显的操纵现象。所以Bakkt目前面临的是一个具有很大的不确定性的市场。我相信Bakkt的投资者们对此应该有明确的预期。

在加密数字货币的应用方面，我倒认为星巴克面临的机会比Bakkt更大。我在此前的多篇文章（为什么ST交易所是稳定币的基础设施？，稳定币和ST之间有关系吗？）中提出，稳定币的基础设施是ST交易所。ST交易所中的资产会是稳定币的数字资产基础。随着ST资产的不断增多，基于ST资产抵押发行的稳定币的数量一定也会相应的增多。以这种机制产生的稳定币一定是能满足星巴克在其全球的需求。

作为一个稳定币的使用支付场景，星巴克同样对稳定币的提供方具有重大的价值，因为没有应用拉动，再好的稳定币产生机制也不会为市场所接受。星巴克同稳定币提供方合作，这才形成真正的战略性的合作。在这个方面。星巴克同Facebook的定位是一样的，都应该是未来稳定币生态中的流通方（见我的文章Facebook的稳定币战略分析）。从目前的发展状态来看，稳定币的使用方非常明显，但是稳定币的产生方还没有出现。让我们拭目以待。