ICO被认为是颠覆VC渠道的一种融资方式，但其也存在着非常大的争议，现在，一家VC机构也开始尝试这种新兴的融资方式。

Blockchain Capital（区块链资本），这家成立于2013年的风投基金公司，其至今投资了42家区块链和比特币创业公司，投资总额共计4000万美元。

现在，该基金公司计划进行第三轮融资，总额为5000万美元，其中有4000万美元通过传统融资方式，剩余1000万美元则通过创建一种区块链代币，并向公众发售的方式(ICO)来募集。

据悉，Blockchain Capital 将通过以太坊智能合约发行一种”BCAP”代币，这种代币将代表一支称为Blockchain Capital III Digital Venture Fund, LP新基金的股份，而通过传统渠道进行融资的另一支基金被称为Blockchain Capital III, LP。

Blockchain Capital（区块链资本）的上一轮融资是在一年多之前，其筹到了1300万美元，并专注于投资比特币和区块链创业公司。

在接受 CoinDesk采访时，Blockchain Capital（区块链资本）的管理合伙人Brock Pierce认为，该公司发行代币的方式与其它ICO存在着较大差异。

他告诉CoinDesk:

“我们是安全的，就像有人做了一个大型的众筹活动，我们注重了代币的安全性，而其他人则不同，他们都试图避免这些监管。我们则说，‘有没有办法在监管内实行这类活动？’，我们的答案是‘yes’.”

据悉，该基金的代币将根据新加坡法律进行注册，并结合2012 JOBS法案提供的众筹Regulation S和 Regulation D文件。

根据Brock Pierce透露，Blockchain Capital（区块链资本）将通过传统方式筹集4000万美元，剩余1000万美元则通过ICO的方式进行。

预计在4月份，Blockchain Capital（区块链资本）官方将发布这轮融资文件的完整细节。

不同的路线

Pierce为了解释他的基础理论，他批评了很多ICO案例试图避开监管，称这类做法最终会对生态系统造成伤害。

“大多数人一直在做的，以及创造的复杂结构，其目的是为了避开监管，”他说，“很多ICO都存在着监管问题，这意味着如果这些公司无法顺利地将产品做好，这些公司背后的负责人可能会被起诉。这是一个风险因素，我不认为任何人在查看各种项目时都会进行评估。”

在Pierce看来，Blockchain Capital（区块链资本）发行的受监管的代币，将成为游戏规则的改变者，因为它减轻了合法性的问题，让潜在的投资者更好地评估投资风险，并为创业者开辟访问资本的方便大门。

此外， Pierce认为这种破坏性的影响将远远超出ICO的世界。

“我们这样做是为了开拓我们认为的未来模式，不仅仅是在风险投资领域，还包括私募股权、房地产以及其他领域”。

更具流动性

代币基金的另一个好处，是它能够为风险投资资产类别带来更大的流动性，而传统投资者在VC当中投入的资金可能需要持有5到10年才能够退出。

代币可允许持有者在任何时候出售掉他们手中的基金所有权，这也为其他传统非流动性资产类别打开了实验的大门，例如房地产和私募股权。

“我们相信，一切都会变得代币化，并获得更好的流动性。我们正在做的，就是告诉人们这是怎样实现的，” Pierce说，“在区块链上发行有价证券已成为了以太坊第一个真正的杀手级应用。”