比特股债券市场属于投资市场, 任何有网络的人可以进入. 在这个债券市场中, 你可以持有任何资产并赚取利息, 或是用任何资产作为抵押, 来对另一个资产进行放空.

比特股债券合约市场允许透过任意两个比特股区块链上面的可交易资产, 形成利率市场 (interest rate market). 所谓的债券指的是债户 (borrower)与债主 (lender)之间的一种智能合约.  债户向债主借了一定数量的某资产, 并以另一种资产作为抵押.  债券是不可互换的, 并且每一张债券都视为两造之间独立的合约.  债户可能会由于所借的资产以及抵押的资产之间的价格变化而营利, 而债主则是坐收一份可预期的利息.

免除追加保证金通知 (Avoiding Margin Calls)

为了避免追加保证金通知, 债券市场会假设抵押金永远足够偿还借款, 即使抵押金的现值低于借款. 也就是说, 每一张债券都是贷款, 也是以清偿价格 (payoff price)购买抵押品的选择权.  债主必须要确保利息以及抵押金值得选择权合约的成本.

提出并创建一份债券合约 (Proposing and Creating a Bond)

一份债券合约可以由债户或是债主提出, 而所有仍然开放的合约可以很容易地被搜寻到.  债户必须要在合约内注明所使用的抵押金, 而债主则必须注明可供借贷的资产.  债券合约不会由市场引擎自动配对, 而是由有意签约的合约另一方透过一笔转帐来接受这份合约.

债券参数 (Bond Parameters)

一份比特股债券合约内容包含了抵押金的种类与数量, 以及要借的资产种类.  同时必须提供要借的资产与抵押金资产两者之间的比例.  一份比特股债券合约可以被部份满足,  只要借出的数量高于指定的下限.  债券必须有明确的借贷期限, 最低借贷期限, 以及利率.

结束一份债券合约 (Closing a Bond)

在一份债券合约被接受之后, 借贷期限决定了这份债券的到期日.如果债户没有在到期日进行偿清, 债主就可以没收抵押金.  同时债券不会在最低借贷期限到达之前进行偿清.   在偿清债务时, 债户必须要偿还的金额, 必须考虑到利率以及合约剩余的天数来决定, 然后债户才能够取回抵押金.利率每天结算, 并且利率并不是复利.债券合约也可以在超过最低借贷期限之后进行部份偿还, 这时债户只能取回相应比例的部份抵押金.

结论 (Conclusion)

比特股债券合约市场允许想要进行杠杆操作的投资者, 提供一份具有竞争力的利率合约给愿意有限期提供资金的人们.  在区块链共识系统上实现这样的债券合约市场, 可以有效地减少一般债券合约市场所有的经常性开销以及对手方风险.

原文转载自：http://www.bts.hk/bts2-0-collateralized-bond-market.html
译者：麥可貓
责编：薄荷凉幼