原文标题：《Stakeable Crypto 的未来》
作者：EON
翻译 & 校对：Soros 翻译组

Staking 是下一波加密货币创新的趋势

安东尼·庞福米诺（Anthony Pompliano）宣扬金融机构应该「从零开始」并投资于加密技术。直到最近，人们一直认为加密货币是在广泛金融市场不受束缚的资产类型，并且在投资组合中起到了 alpha 生成器的作用。但随着更广泛的金融市场暴跌，这种波动性在 2018 年底开始瓦解。问题是，自从 10 多年前加密技术诞生以来，还没有发生过金融危机来测试加密技术的弹性和抵抗能力。正因为如此，这使得许多资产投资管理者暂停投资。

虽然很难预测加密货币市场的表现，但我们相信，Staking 将是促使金融机构认真考虑将加密货币作为其投资组合中资产类别的主要催化剂。能够接触到快速上涨的加密货币类别，并且能够在该头寸上获得收益，这是一个非常令人信服的价值观点。

在许多方面，可以进行 Stake 的加密货币是一种新型的资产类别 —— 一种同样支付股息的混合高增长股票。通常，股票上涨是以分红为代价的，反之亦然。高增长公司不支付股息，因为它们要么没有盈利，要么正在重新投资利润以推动更多增长（想想 Facebook，Twitter 和亚马逊）。一般来说，支付股息的公司增长速度较慢，价格上涨较少（想想 AT＆T，Chevron 和 Target）。我们第一次有一个结合了这两个属性的资产类。

这种组合非常强大，不会被忽视，特别是在低利率的宏观环境中。如下图所示，相对于包括高股息支付股票和 REITs 在内的金融产品，staking 回报相当高。

Staking 奖励可能会发生变化，可能无法反映当前状态。奖励信息来源于网络白皮书、Staking Rewards、OnChainFX、Dividend.com 和 EON。

当然，考虑到代币的潜在波动性，获得 staking 回报的风险很高。代币的价值可能会在代币委托 staking 时和收到付款并兑换成法定货币的时之间显著波动。换言之，代币持有人必须考虑将其代币锁定以及持有股份和赚取回报的波动性风险。尽管波动较大，但相对较高的回报率将吸引养老基金和对冲基金等资产配置商的注意。随着 POS 生态系统的成熟，我们预计波动性将降低，这将进一步增强可 staking 加密资产的价值稳定性。随着更多网络的推出，将有更多的机会获得不同的 staking 回报比率。

此外，区块链网络的设计是透明的，允许网络参与者实时监控这些网络的健康和风险。与传统金融市场相比，传统金融市场的公司每季度报告一次财务结果。通常情况下，报告是有限的，数据是不准确的。相比之下，区块链是透明的-任何人都可以审核源代码，并且可以实时访问网络数据（例如，挖掘的区块、持有的代币百分比、交易费用、钱包指标）。

代码中的这种彻底透明性创建了具有弹性的密码系统（见林迪效应），数据的更高可用性和质量 ，这将允许更好的建模和风险定价。

staking 如此有趣的是因为它带来的可能性。staking 是可编程固定收益的第一个版本。这种反复出现的风险投资回报对资产配置者非常有吸引力，我们预计不久的将来，金融市场将对风险投资产生浓厚兴趣，并推动对风险投资加密资产的需求。

Staking 会带来新的可能性

Staking 是第一步。我们看到未来，贷款、衍生产品和结构化产品都建立在这个可编程的投资回报流之上。我们的假设是，一旦我们有了大量的历史 Staking 奖励数据，那么它将允许我们对这些工具进行建模和创造。

首先想到的是结构化产品。该工具捆绑一篮子资产（例如商品、货币和股票），并在一定时间内锁定回报范围（最小值和最大值）。它们特别适合作为可以进行 Staking 的加密资产，因为它们可以限制波动性并锁定回报。这些工具的需求强劲，仅 2017 年在美国就发行了约 500 亿美元。

同样，我们设想了一种加密结构化产品，由一系列 PoS 数字资产组成，支付 10-15％的代币计价奖励，并以法定计算的条款保证 5-10％收益。重要的是，这种加密结构化产品将锁定以法币计价的收益比率，这对资产分配者来说最重要。交易对手方将采取 Staking 的另一方并可以在规定范围之外获利（或亏损）。

这是许多 staking 可能性中的一个。我们早在这一运动中，看好可编程的投资回报的潜力，以及通过引入全新的金融产品来扰乱传统资本市场的潜力。我们鼓励开发商、固定收入专业人士和任何有兴趣转变金融业的人加入我们的旅程。