目前数字资产真正实现自由、安全流通还存在很多问题，系统性风险和非系统性风险，造成数字资产并不能如传统资产一样进行交易和盈利。甚至，连最基本的存储安全都不尽如人意。
现实生活中有支付宝、微信、京东金融等应用管理个人资产，实现个人资产的存储、转账、交易及盈利等功能。数字资产市场的发展，token 经济的到来，对于数字资产的管理需求也越来越大。
在这样的背景下，我们应该如何管理自己的数字资产？目前资管市场的现状是什么？有哪些玩家参与？存在什么样的风险？又会怎么发展下去？

原文标题：《管理 400 万 EOS 的他，认为链上数字资产管理是大势所趋》
文章来源：公众号 HashBang

今晚为大家邀请到了 DappPub 的创始人汤洪波 ，DappPub 是一个链上资管的平台，团队聚焦于 Dapp 开发及运营目前上线多款理财类 Dapp，帮助用户管理近 400 万 EOS 的链上资产 。

可能普通的投资者来说，数字货币的管理还是一个比较神秘的领域，大部分也没有去管理自己数字资产的认知，可以先跟大家普及一下什么是数字货币的管理以及为什么我们的数字货币需要管理？主要包含哪些业务？目前市场上有哪些玩家？现状是怎么样的？

汤洪波：你这里面已经包含了 4 个问题了，我一个一个来吧。第一个问题我看下来应该是“什么是数字资产管理？”通常意义上来讲的资产管理指的是我们按照一定的约定，将自己的资产托管给管理人，并帮助我们不断产生收益的过程。当然实际上对很多人来说购买数字货币本身就已经是在做法币本位的资产管理了，但今天要讨论的数字货币的管理实际上就是指的以数字货币为本位进行的资产管理。包括接下来要跟大家聊的也都是建立在币本位的基础上的。所以如果一定要下个定义的话，我觉得应该是以数字货币为本位的资产管理。

至于大家为什么需要去做数字资产管理，我是这样子想的，大部分的数字货币跟法币一样，实际上他的流通量也是在不断的增长的，不论是比特币、以太坊的挖矿收益还是诸如 EOS、TRON 的超级节点激励，都会导致你手上的数字资产因为流通量的增加而价值缩水。注意我这里说的是流通量，不是总量。所以不论这个币对法币是涨还是跌，对于具有币本位思维的人来讲，实际上你手上的币就是一直在贬值的。在这种情况下，有效的数字资产管理就可以帮助你平抑掉这部分价值流失，甚至是赚取更多的数字货币。

然后是「数字资产管理目前主要的业务类型？」这问题其实有点儿大。我们先从最早的开始说起吧，大家都知道王炸是搞量化基金的，这个的前身其实就是最早的交易所间的搬砖套利，那时候交易所内的流动性相对较差，在各个交易所间进行搬砖套利实际上就是一种非常好的币本位理财途径，后面逐渐进化成一个个量化基金，利用一系列的量化算法进一步提高收益能力和市场容量，一直到现在都在数字资产管理领域占据大头。

然后就是从 13 年 Bitcointalk 论坛上开始流行起来的项目众筹了。有个大家更耳熟能详的名字叫 ICO，实际上也可以认为是一种币本位理财的途径。核心就是大家在早期投资一个项目，然后在二级市场上完成退出赚取收益。但是这个一直到 17 年才彻底引爆，于此同时也衍生出一系列的 TokenFund，帮助你进行项目投资。这些 tokenfund 其实做的事情也就是收了你的数字货币，然后帮你进行管理，当然他们很多也都是瞎投，跟你自己去买没太大区别。但随着 17 年底以来币价一路的走熊，18 年众筹资金在 3 月份达到顶点后，也开始越来越少。我这里有张图：

白线是项目数，黄色的是融资额。到 18 年底基本上项目众筹已经非常凉了，直到最近各交易所开始推出 IEO 这种新的众筹形式，才又开始出现一些新的焦点项目。但目前来讲市场对项目众筹已经逐渐回归理性，单个项目筹集的资金量也开始趋于合理。

说完这两个，接下来说一些比较少见的。基于 POS 的币其实有一种特殊的资管服务，就是 POS 挖矿。POS 链的挖矿机制大部分都与持有或抵押的代币数量成正比，所以更多的代币意味着更多的出块机会，也就构成了一个币本位理财产品的雏形。直到 POS 矿池的出现则将这类 POS 挖矿理财的服务推广了开来，也是目前基于 POS 的币一种主要的资管形式。

最后给大家介绍一下我们主要在做的链上资管。

链上资管则要从 EOS 上线说起了，大家都知道 EOS 是一条公链，但是估计很少有人认真的研究过 EOS 公链上的资源分配模型。我这里简单点儿讲就是说 EOS 公链上的 CPU 以及网络等资源都是需要用户的账户里有一定的 EOS 抵押量才能使用的。这是 EOS 非常重要的一个创新，使得 EOS 上进行转账或者玩 Dapp 游戏不要消耗你自己的 EOS，而只需要往账户里抵押一定量的 EOS 就可以了。同时也意味着 EOS 是真正意义上的实用型通证，你可以靠抵押 EOS 来使用链上资源，而不只是去交易所里买入卖出，又或者只是放钱包里等着给你挖矿分红。

然后 EOS 从去年 6 月份上线以来，又非常多的 Dapp 在链上发行。对一些 Dapp 项目方而言，他有巨量的 CPU 使用需求，但是他不愿意冒风险持有大量的 EOS，与此同时又有大量对 EOS 有信仰的持币用户愿意持有 EOS，并将抵押 EOS 得来的 CPU 使用权在收取一定租金后让渡给 Dapp 项目方。

在租赁市场的撮合下，两拨人的需求进行匹配，这样在 EOS 上就衍生出了 CPU 租赁市场。而这一切都完全在 EOS 链上发生，非常的安全透明，也就是我们团队主要在做的链上资管服务。核心就是用用户的币去给有 CPU 需求的人抵押，赚到收益回馈给用户。基本上我知道的资管主要就这些了，大概的情况也介绍了。

普通的数字货币投资者应该怎么选择数字资产管理服务？目前对数字资产管理的监管是怎么样的？

汤洪波：这问题其实里的普通其实挺难定义清楚的，到底怎么才算普通？姑且用平均投资额来进行区分吧，18 年中的统计数据是说人均投资额在 1.4 万左右。按这个标准以来定义普通的话，量化基金其实是很难参与的。大部分优质的量化基金产品是不对这部分普通投资人开放的，基本都是几十 BTC 起步，这方面刚刚乱入的王炸应该比我专业。小的量化基金产品我个人是不太建议参与的，熊市里面的量化基金其实出问题的比例相对来讲是比较高的。

然后，就说我们在做的链上资管把，因为需要保管私钥等操作本身对于这类普通用户门槛较高，容易丢失、被盗，所以说实话我们也不是特别推荐普通投资者参与。我们觉得对于普通投资人来讲，把币放在一些头部交易所里还是比较简单和安全的，同时这些交易所里面也提供一些主流币种的出租服务，我觉得大家其实是可以考虑的。

如果你手里有 POS 币种，那么转到 POS 矿池挖矿也是一个不错的选择。插个小广告，我们自己最近在做一个理财钱包，降低普通用户门槛的同时也希望让大家尽可能享受到链上 Dapp 发展的红利，但这个产品还需要些时间。

然后是「目前对数字资产管理的监管是怎么样的？」说实话，这个目前虽然国家已经开始对区块链行业做备案管理，但实际上数字资产管理的监管方面主要还是靠行业自律为主。当然也可能是我孤陋寡闻了，如果有这方面更专业的同学，欢迎拍砖指出。

目前数字资产的管理存在什么风险吗？可以从投资者和管理人的角度分别说一下吗？

汤洪波： 资管风险一定是存在的，但这个问题要怎么来看，收益永远与风险并存。作为投资者，我个人的选择是把自己主要的资产存在官方的开源钱包里。这对我自己而言是风险系数最小的方式。但这个对普通用户其实没太大的借鉴意义，自己保管私钥本身也是一件有一定风险的事情。不管是遗失还是被盗，讲道理还不如放在交易所，当然得是头部的大交易所。一些量化基金的情况上面也提到了，熊市里肯定是要死一片的，以我接触的一些普通用户而言，我觉得其实真的不如放交易所出借一些最稳妥。

作为管理人的角度而言的话，我肯定是更愿意在链上做资管。 你让我去搞量化基金，万一被交易所坑了，我就不知道怎么面对自己的用户了，胆子小，比较怂。但是你让我在链上帮别人做资管，我是觉得完全没问题的。因为链上的资管对于具备一定区块链知识的管理人来说一定是比其他非链上的能做到更加的安全的。

链已经托管了，那管理人是什么角色呢？

汤洪波：管理人核心就是帮你获取收益啊，否则你只放在去中心化钱包里，就只能等着被增发稀释，这也是为什么我们团队会专注在链上资管这个领域了，我们相信随着区块链行业的发展，越来越多有实际用途的通证和资产出现，链上资管天然的安全性和透明的特性一定是更具优势的。

那是不是可以等同于直接在去中心化交易所里面交易？

汤洪波：类似于这个意思，只是应用不同。把资产管理搬到链下的话，无论是安全性上还是可信度上都会大打折扣，我想这也是为什么越来越多的头部交易所也都开始做他们的去中心化版本。币安的 DEX 和 Bitfinex 的 Eosfinex 我都是非常期待的。

知道您也在做自己的项目 DappPub，那链上的资产管理是解决了中心化资管的什么问题？它有什么优势？有没有一些弊端存在？

汤洪波：核心解决的问题就是安全和透明。一方面通过链上账本的防篡改能力保障用户资产账本的正确性，这问题在很多中心化的资管平台中都会存在，黑客只需要简单的改一下自己的资产余额就可以轻松提走资产。同时因为私钥本身是用户自己在管理，所以不会出现像交易所或者一些基金那样的因为管理人的私钥被盗而导致所有用户的资产丢失。另一方面就是通过更加透明的链上资管解决之前中心化资管挪用资金等一系列管理人可能存在的道德问题。

弊端一定也是存在的，对用户来说门槛是较高的，无论是前期对于钱包安装、私钥生成等内容的学习成本，还是后面链上操作期间私钥和密码的安全保障，都对用户提出了非常高的要求。所以我们也在想一个平衡的方案。

这个可以在产品上实现更加便捷的操作吗？

汤洪波：便捷还是有一定代价的，但我们会尽可能把代价坐到最小。

对于普通的投资者，您有什么配资的建议吗？

汤洪波：如果能搞定复杂的私钥管理这些麻烦事儿，我一定是推荐大家把资产放到链上去管理的。普通用户的话就建议直接在交易所中出借就可以了。

至于说机构用户，如果非常看重安全性和保本的话，我们链上资管是当仁不让的第一选择。但是目前要说容量的话，应该还是量化基金会更大一些。

从长期趋势看，全球加密资产市值总体肯定会呈现震荡上行的势头，随着市场规模的不断扩大，相信将会出现更多的专业投资者，他们对专业的资产管理软件的需求将会更强烈，您怎么看待数字资产管理的未来发展？可以从技术的角度、产品的角度、未来监管的角度分别来分析一下吗？**

汤洪波：这问题好大，我简单点儿回答吧。我们也相信这一定是一个越来越细分的市场，而且数字资产的管理本身一定是一个创新驱动的市场，会有越来越多的意想不到的产品出现。而这个市场能够不断创新的基础一定是他相比于传统的资管能够更加的安全和透明，基于这两点之上的创新才能够保障这个市场走向理性的繁荣。而不是像 17 年那样，大家懂得。

在技术视角上，我相信链上资管一定是大势所趋，区块链天然就是金融产品最佳的基础设施和试验场，在区块链公链、存储这类基础设施成熟后，几乎没有任何理由再回到传统的中心化资管方式。

而在产品的视角上，一时间还很难把大量的普通用户带入到链上世界，毕竟这么多门槛摆在那里。所以一定时间内依然是有一个平衡的过程的，在体验和安全透明间不断的摸索。

至于监管的视角，我当然希望能够早日把一些细则明确下来，我相信有规则一定要比没规则要好

当然我们也已经看到了备案，之后我相信只会会越来越好的。