干货 | Staking Economy 运营专家完全手册

搞懂 staking 商业中的各基本元素和产品策略,从了解到精通。

撰文:链闻 x Wetez

随着采用 PoS 共识的区块链项目陆续正式上线,以及Staking Economy的兴起,市场上出现了越来越多可以提供专业 staking 服务的服务商,同时,一些拥有大量 PoS 代币的投资机构也在考虑如何切入 staking 服务的跑道。

在系统性地介绍了 Staking Economy 的发展前景和可能影响之后,我们希望提供一篇「指南」文章,介绍 staking 经济机制的基本元素,以及如何利用基本元素设计出相关运营活动或产品,以及如何更有效率找到有用资料。

希望这篇文章可以让那些刚刚了解 staking 的读者系统地了解 staking 运营框架和后续如何持续跟新知识的方法,而对于已经有认识的朋友,可以作为参考,便于开放更多基于 staking 的有趣运营活动及产品。

搞懂 staking 商业中的五个基本元素

看懂这五个基本元素,就能读懂大多数 PoS 区块链的经济体系。

1、PoS 共识项目的通胀率

通常大家所言的「通胀」,值得就是增发,也是 staking 收益的根本来源。如同每年央行都会加印钞票,多印的钞票就是通胀增发。一个经济体持续正增长,需要更多的货币作为润滑剂,增发的代币作为每一条区块链上的媒介,也有类似润滑、促进生态发展的功能

一般来说,新的 PoS 共识项目都选择了通胀作为代币经济的模型,因为市场普遍认为通胀更符合现实的经济情况,另一方面,通胀增发的代币可以很直观的作为奖励给到参与者(不管是节点或是持币人)。

案例

每个项目的通胀或增发模型都不尽相同,有如EOSTezos这样 固定的年增发模型,这些项目目前增发率大约是 5%,可以通过社区治理而调整;也有如CosmosLivepeer随 staking 比率调整的增发模型,这些项目中,影响通胀的一个参数是持币人参与 staking 的比率。

固定增发的通胀模型较为简单,白皮书上通常会写下关于通胀的经济模型的具体信息,比如每一年的通胀率是多少。后一种随 staking 参与比率调整的模型需要人为去计算,通常在每个项目的代码中都会有关于 staking 的计算公式和模型,可以请工程师协助计算。

2、所有代币的 Staking 比率

请一定记住:虽然持币人的收益来自于这些增发的代币,但 通胀率不等于持币人收益率。

为什么?Staking 是要去用户参与并且自己操作的动作,不执行 staking 就不能享有相应的权益,所以每条区块链通胀增发后的代币只会按权重分给有进行 staking 的持币人。

正确持币人的收益率计算公式应该是:

收益率 = 通胀率 / 所有代币参与的 staking 比例

案例

Cosmos 目前的通胀率是 5.1% 左右,但持币人收益率却为 10.2% 左右,因为参与 Staking 的持币用户只有 50%,也就是,说所有增发的 Cosmos 代币只会分给这 50% 的人,这些人的收益率就是 5.1%/50%=10.2%,而不仅仅是 5.1%。

3、手续费率

手续费是持币人使用委托服务的代价。如果持币人没有时间与精力运营节点获取 staking 收益,可以通过将代币 Staking 委托给节点,由节点替用户运行并获得链上通胀奖励,同时,这些节点会收取一部分手续费用来弥补服务器及人工成本。

市场信息

根据我们的了解,目前市场上 staking 手续费平均位于 5%-20% 之间:

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4、锁定期

多数采用 PoS 共识的项目都会有锁定期。锁定期是指,当持币人的代币参与 staking 之后,如果决定不再参与 staking,比如想到二级市场卖出时,需要经过一段时间才能解锁自由流动。

设定锁定期简单理解是为了避免出块节点作恶而设定的一个保障措施。每个项目锁定期时间的长短不尽相同,一般来说在 20 天左右。

为什么需要锁定期?

设定锁定期有三个方面的考虑:

  • 安全性:锁定时间可以用来防止 PoS 理论研究提出的「长程攻击」问题,同时,锁定的代币可以作为节点恶意攻击时的惩罚,锁定期给了系统发现或是社区举报恶意行为的时间;
  • 项目方希望将代币锁定,因为锁定可以增加系统安全寻根,同时减少代币流通量,减少二级市场价格波动;
  • 减少系统计算量,系统会根据 staking 的情况来分配出块,也就是分配奖励,如果 stake 的数量随时变化,系统计算量将呈指数级增长,通过锁定期,实现在一段的时间内不变化,对系统的要求也会大大降低。
5、影响持币人风险的因素有哪些?

Staking 中最常遇到的风险主要有两个 :

Miss 出块:节点少出一个区块对应的就是奖励的减少,节点收益率下降,因此持币人收益率也会下降;
*
Slash 惩罚*:最常见的 Slash 是节点不当运行或是作恶,进行 Double Sign 时,系统会没收 staking 时一部分的抵押金(代币)。

一些例外

LoomWanChain目前没有通胀的代币模型,而是通过在总量中预留一部分代币作为 staking 奖励,Chain X则采用了「充值即挖矿」与「投票即挖矿」的形式开始 PoS 的初始分发,后续分发也是依照「每天充值+投票」的总权重,平分每天系统产生的代币。

对于这些项目,除了通胀元素不适用外,其它元素都是可以参考的,且所有 PoS 项目的核心就是,staking 权益与持币人的 staking 量是正相关的。

最需要思考的七个产品设计技巧

了解了上述五个基本元素之后,就可以考虑可能设计可能的运营方案。我们有几个想法,供抛砖引玉。

1、手续费定价策略

Staking 手续费和交易所的交易手续费非常类似,运营人员可以以此制定计划,可以考虑的策略包括:

  • 前几个周期免费,先吸引用户后续再调高;
  • 中间几个周期配合节日促销;
  • 对某些周期进行抽奖,刺激单个周期 staking 量;
  • 与交易所平台币搭配,例如,持有平台币可以享受 staking 手续费折扣;
  • 依据用户委托量而进行减免,根据委托量与手续费的函数进行计算;
  • 依据用户委托时间长度有不同手续费,这是一种变相的会员制度,吸引长期 staking 委托者。
2、锁定期策略

该策略主要针对中心化机构,因为交易所和钱包里的代币是需要一定流动性的 ,换句话说,交易所不能将全部的币投入 staking,会有锁定时间限制,一旦投入 staking,当用户临时需要代币就会造成流动性风险。

设计案例

在想使用用户的币进行 staking 又想维持交易所流动性的情况下,交易所必须衡量有多少用户的币会是闲置的、闲置多久?在保持一定流动性的前提下,交易所或钱包可以将闲置代币进行 staking。

交易所可以选择的策略是,设计一个 staking 产品并与用户签订协议,比如用户愿意锁定 30 天,手续费就可以降低。交易所有了这个协议,就明确知道这些比例的代币可以不需要担心流动性风险,可以直接用于 staking 产生收益。

再回到 Loom 的例子,Loom 本身有锁定时间加成奖励设置,所以要是交易所想提供用户关于 Loom 代币的 Staking 奖励,就必须向用户提供选择锁定时间的产品及协议。

3、风险保证策略

简单来说这是一种 收益承诺。对用户而言,拿到手的 staking 奖励取决于团队运行节点的表现及手续费,当团队运营节点状况不佳导致收益下降时,一些保险措施就会起到作用。

案例

目前已经有团队提供的服务是,向持币人保证自己技术优秀,不会发生丢失区块(Miss)或双重签名被惩罚(Slash)的情况,如果发生类似情况,团队会承担损失,持币人可以拿到团队正常发挥水准的理论收益。这其实就是一种收益保证。

通过选择这样可以提供 staking 收益保证的团队,持币人只需要考虑手续费多少即可。精细运营的 staking 服务商,还可以让持币人选择需要保险范围(可以对比的是 PoW 矿池由 PPLNS 模式到 PPS 模式的创新,这便是通过保险来平衡出块幸运值的带来的风险)。

从另一个维度,保险也可以用于平衡币价风险对冲的部分。许多用户不知道如何正确使用期货及期权来对冲风险,通过专业的团队代为操作,加上这样的保险协议,用户只需要付出部分服务费用,即可平衡 staking 期间的币价波动风险。当然,有可能这样的操作无法全部对冲风险,但通过购买 BTC 及主流代币的金融衍生产品,至少可以对冲掉大方向上的币价风险。对机构而言,如何利用已有的衍生产品,这也是最值得开发的产品方向。

4、流动性策略

Staking 奖励从发放到取出需要一定锁定时间,自然形成了提供流动性的空间。前文我们提到了交易所的流动性需求,在这里,我们还可以关注用户的流动性需求:交易所可以充当当铺的角色。

案例

当用户资金紧张,需要借贷时,交易所可以先用自己余额,即有流动性的代币或稳定币,发放給用户。 这个借贷利率如果相当于用户代币 staking 的年化利率,那风险是相对低的,因为用户始终有资产及未来奖励掌握在交易所手中。

这个借贷其实是预支了用户未来才会得到的 staking 奖励 , 这样的服务可以搭配折现值来设计,预支时间越长,未来拿到的现值奖励就越少。

5、特殊权益策略

特殊权益指的是 staking 收益以外的权益,比如像EOS可以租赁资源,代币就具备利用价值,又比如NuCypher的 Wordlock 方案,通过充值 ETH 进入智能合约中,用户可以获得新分配的 NU。

案例

中心化团队可以通过与用户签订协议,来使用用户闲置的代币,通过主动操作,去获得这些特殊权益 。比如,签订协议后,持有 EOS 就可以定期获得利息收入;签订协议后,中心化团队也可以使用 ETH 参与获得有价值项目的特殊权益。

另一个方面,像 NuCypher 这种通过用户主动参与而获得代币的模式,在中心化团队协助用户下,说不定会有助于提高项目的去中心化程度,当然前提是,持币人事先同意让交易所或其他服务商用自己的 ETH 主动去参与获取 NU。

相信会有更多属于特殊权益的例子。

6、一篮子 staking 收益率商品

一篮子商品是一个投资组合,用户可以节省大量时间,投资于相对分散风险的组合。目前中心化交易所已经推出了将排名靠前的几大加密货币通过一定的比例打包为指数的产品。

案例

对于 PoS 项目,也可以开发同样的指数商品,因为具备 staking 奖励的特性,指数商品更可以细分到只买固定收益(即 staking 奖励部分)或是买「代币投资收益+Staking 奖励」部分等不同类型。

7、一篮子优秀节点套餐

顾名思义,这类产品可以将代币设定一定的比例,一次委托给多个节点。

目前一个持币用户的是 staking 过程是可以选择多个不同的节点,但用户通常为了便利,只会选择一个节点,这样的模式将导致强者更强。尤其是如果交易所也成为 staking 节点,交易所不可避免会在未来成为大且容易被诟病的中心化节点。实际上,EOS 区块链社区中关于火币角色的争议可以作为一个参考。

案例

我们相信未来会出现一种工具,让持币人能够通过一个按键或是通过一个协议,方便地一次性把手中代币委托给多个优秀节点,其过程中会依照持币人事先设定好的比例。这样的功能不仅能提高工具提供方地声望、促进区块链的去中心化,用户也能平衡把代币交给单一节点的风险。如果注意Polkadot的设计,可以发现其 NPoS 中做了相应的设计。

去哪里寻找 staking 相关信息?

以上是几个是产品及运营方案可能的走向。不过,要想设计好的产品、设定有效的运营规则,必须从每条区块链 staking 的本质规则出发。

Staking Economy 的兴起有可能让代币大量沉淀在中心化交易所,并且一旦沉淀,就意味着不容易有机会再流动到其它交易所。对提供 staking 服务的运营人员来说,必须要考虑如何通过差异化,吸引用户的代币流向自己交易所、钱包或 staking 服务节点。

此外,staking 服务的运营人员也需要构建扎实的关于 staking 和 PoS 的知识。我们也希望提供一些关于 staking 和 PoS 基本信息的渠道:

1、项目白皮书

想获得具体项目有关代币经济设置的信息,比如代币总量、初始分配、通胀规则,最好的方式是查阅项目白皮书。可以直接看目录或是使用 Ctrl+F 搜寻关键字,不用浪费时间看整份白皮书。

2、区块浏览器

区块浏览器的英文多以「XXXScan」命名,通常可以在项目官网找到其对应的区块浏览器。每种区块浏览器上展示的内容都不尽相同,可以看到的基本信息有整个网络中有几个节点、整个网络的 staking 权重、每一个节点的名字、地址、出块情况(uptime Slash)等。另外,某些区块链可以清楚看到每一个区块的出块奖励的链上记录,这对运营人员验证 staking 奖励公式、锁定时间、计算 staking 权重开始时间非常有帮助。

浏览器还可以看到社区投票信息,可以看到哪些地址投了什么结果、提案内容有什么、起始及结束时间等。

3、Medium

Medium 的平台有不少作者分享如何计算 stkaing 收益、如何进行 staking 等相关的信息。一般来说,如果白皮书过于复杂或是找不到相关验证数据,可以考虑先搜寻「项目名称+Medium」,看有没有国外相关团队写过类似信息,增进理解。

4、官方论坛

目前 Cosmos 及 Tezos 都有官方论坛,论坛里对各种讨论议题做了非常清晰的分类。

5、Reddit

还可以尝试在关键字后加上 reddit 进行搜索,会发现许多有意思的在线讨论。

6、浏览代码

实在找不到 staking 的经济机制细节时,可以询问工程师朋友。不要担心读代码很困难,其实关于 staking 收益率或是相关参数,在代码里就像是一个定义一样简单,会有很清楚的名字,等号后面是一个参数,或是一个公式。

比如这个:

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但其实翻译过来就这么简单:

干货 | Staking Economy 运营专家完全手册

7、值得推荐的信息源

(1) Staked.us 出品的 「Seeking Yield」 周报:
https://staked.substack.com/

(2) Chorus One 出品的「Staking Economy」系列:
https://blog.chorus.one/tag/staking-economy/

(3) Cryptium 出品的关于白话 PoS 共识项目技术、staking 教程、风险提示等介绍:
https://medium.com/cryptium

(4) Diar.co 出品的关于 staking 的相关报告
https://diar.co

(5) StakeWith.us 出品的「Staker Digest」系列周报
https://stakewith.us/

中文

(6) Block123.com 出品的关于 Staking Economy 的专题
https://www.block123.com/zh-hans/feature/proof-of-stake

(7) Wetez 公众号 「Wetez Wallet」出品的关于 Staking Economy 深度分析,以及「寻找圣杯」周报中的 PoS 的部分

高能预警

一个希望 提供关于 PoS 生态和 Staking Economy 一站式中文资讯的周报产品「Proof of Stake」目前正在内测之中,未来将是一个去中心化的社区产品。

干货 | Staking Economy 运营专家完全手册Proof of Stake 中文周报内测中

有兴趣的朋友可以访问如下网站注册该周报,并参与产品测试:
https://proofofstake.substack.com

总之,这是一篇指南性的文章。可以遇见,未来 staking 机制会越来越复杂,当明星项目推出创新性的设计,其它项目也会迅速模仿。

当然对于用户来说,按照道理不需要明白太多复杂机制,这中间认知成本应该由区块链从业人员来填补。不过,对从业者,以及严肃的投资人来说,掌握更多信息,肯定意味着掌握更多的机会。

本文由链闻与 PoS 委托代理服务机构 Wetez 联合发布。Wetez 是目前中国最大的 Tezos 烘培节点,并提供 PoS 委托代理服务,开发基于 PoS 设计的节点奖励去中心化钱包,已经获得 Continue Capital 的投资。

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