在上周的一次答疑文章中，我曾经猜想香港会不会在通过以太坊现货ETF方面先行一步？

结果周一，香港就传出好消息：三家有中国大陆背景的基金公司华夏、嘉实和博时以及已经在香港开展了加密交易的HashKey纷纷获得了香港证监会的批准，将计划在港发行能够投资于比特币现货和以太坊现货的ETF产品。

这对于以太坊的长远走势无疑是好事，也让我更加相信香港未来一定能在加密世界扮演独特的角色。

与此同时，我们也要摒弃一种不切实际的投机想法：认为这个利好能够马上反映到币价上来。

很多时候，市场的短期波动取决于情绪的转换和资金的进出，这里面充满了太多偶然因素，这不是我们应该追求的。

我们要追求的应该是决定事物走向中长期、确定性的要素，也就是决定矛盾发展的基本面和主要因素。

我们看以太坊的长远走势是如此，判断以太坊的长远发展和潜力更是如此。

不少读者近期留言问：以太坊是不是没落了？

在本轮熊市逐步走向牛市的发展过程中，相较于比特币以及其它的区块链生态，很明显以太坊在币价方面呈现出比较弱的态势。

因此，不少投资者发出了这样的疑问。

在我看来，这是多种因素造成的，但这些因素没有一个是阻碍和限制以太坊长线发展的，更不会削弱以太坊未来的潜力和在加密世界中的地位。

我们对比以太坊着重看一下比特币和Solana。

在这一轮比特币生态崛起的过程中，最大的驱动力就是铭文技术的诞生。

铭文技术的诞生衍生出了一系列新的资产发行协议（比如BRC、ORC、符文、ARC、STAMP等等）及资产、由这些新资产驱动出的比特币第二层扩展应用、以及基于比特币主网或第二层扩展衍生出的各类DeFi应用。

在这几个新应用中，我认为最原生、最有创意的是资产协议。

比特币的第二层扩展项目目前主要沿用的是侧链+以太坊EVM技术。这些项目在技术和思路上没有太多的创意。基于RGB++的思路有创意，但还需要一定时间的成长和成熟，暂时在生态中还不处于主流地位。

而基于比特币主网或第二层扩展衍生出的DeFi应用则无论在算法还是技术框架上则完全沿用了以太坊DeFi，创新程度更弱。

这三类应用中资产是生态发展的源泉、第二层扩展是生态发展的平台、而应用是生态发展的最终驱动力量，只有应用才能长期、稳定、持续地引领生态的发展。

从当下的状况看，显然这三类创新的程度是逐步递减的。而最需要赋能、最关键的应用却恰恰处于创新最弱的状态。

在早前的文章中，我曾经对比特币的第二层扩展表示过一定的担忧：我认为由于比特币主网在图灵完备方面的欠缺，它导致第二层扩展很难完全获得主网在安全性方面的保障，进而最终制约比特币在应用方面的发展，会使得比特币的应用生态有一个可见的上限。

也就是说有些应用在以太坊上可以完美、便捷的实现，但在比特币上却由于主网框架的限制难以实现或实现得比较蹩脚。

这种限制或者蹩脚最终一定会在某个场景下暴露出来。

所以整体上看，比特币在最重要的应用端创新依旧没有突破以太坊设定的既有框架。

相比起比特币，Solana本轮的火爆在我看来则更多的是情绪价值的发现和旧叙事的新重构。

所谓情绪价值的发现就是迷因币的火爆和热捧。这一点我相信大家都已经了解的很多了。可无论从技术还是应用的场景看，这都不算创新，它依旧只是把以太坊上走过的路又在Solana上重演了一遍。

这就好比百度就是百度，它始终不像谷歌，也不可能有谷歌那样的生态地位。

所谓旧叙事的新重构主要指的是Solana上兴起的DePIN生态。这里面值得仔细审视的东西就更多了。

姑且不说其中不少概念早就在2017年那波1CO中就预演过，就算是一些新项目，当我看它们的描述时都会觉得其中有些地方比较怪异。

真要说DePIN，这些年真正落地实践而且最被看好的两大DePIN项目Filecoin和Arweave至今都还在埋头苦干，对宏大愿景顶多也只是试探性地描述一下。

资历更老、潜力更大的老前辈都不敢说自己已经出头了，新生代的后生们到底有多少真材实料能拿出来我们还是等时间来检验吧。

在刚刚结束的香港Web 3盛会的最后一天，睽违已久的Vitalik终于再次与大家线下见面了。

网上放出了一段Vitalik现场演讲的视频，谈论将如何利用最新的密码技术进一步改进以太坊。视频中的Vitalik，无论是举手投足还是神态语气都与若干年前那个“不沾人间烟火”的“外星人”毫无二致。

人的下意识动作和语言是不会说谎的。

在如此浮华喧嚣的加密生态，这个“外星人”还能如此惊人地保持着初心，这样的团队领袖在业界不说独一无二恐怕也是屈指可数。有这样的精神领袖带领以太坊前进，没有理由担心以太坊的未来。

此外，以太坊社区和生态的原动力和活力依旧强大；支撑以太坊发展和前进的基本要素依旧强劲。

所以我认为以太坊的疲态只是暂时的，对它的未来我依旧充满信心。

我一点也看不出以太坊哪怕有一丝“没落”的迹象。