巨大的泵 还是巨大的崩 机构莫衷一是 

JP摩根：~$18亿质押奖励释放+破产机构质押解锁构成卖压 富达：大部分质押者通过第三方质押，获利者可随时可退出，升级后不存在集中抛压 Bankless：与富达观点相若，短期看空，长期看涨 

总结：不是涨，就是跌，还有可能横盘....

ETH VS BTC的汇率走势暗示JP摩根的观点是对的

虽然之前市场在炒作上海升级叙事时，一直在自我催眠上海升级不会带来特别大的抛压，但这显然不是事实 。

除了JP摩根所说的ETH2.0主网质押奖励和破产机构质押解锁外，还有一股抛售力量不容忽视，那就是23.26%的SOLO节点，其中很大比例是在早期质押的

幻想机构在此时入场？市场会给我们一个大逼兜 

上海升级之后抛压是确定的，又有人幻想机构入场ETH主网质押，毕竟以太坊主网质押率只有15%，但这是一厢情愿，原因有三：

 --美国正在掀起一轮加密监管风暴，机构参与ETH Staking可能会被定义为非法证券投资而面临罚款 

 --ETH Staking 目前的ETH本位年化收益率3.75%，而10年期美债的收益率3.43%，而ETH的波动率却远远大于10年期美债，风险收益比严重不划算 

--机构处于食物链的上层，怎么可能会在相对高位入场为散户接盘，这不符合金融市场的运行逻辑

4 月的香港行情，小处看是加密在东方的回归，大处看是东西方博弈中的跷跷板效应，比特币与Crypto斡旋两间，似乎哪里的利好都与它有关，在那里被人排斥，在这里便有了被接纳的理由。当然，比特币不属于任何一边，永远处于中间才是受益的根本。

下面看看这两天重要事件

今晚8：30分公布3月季调cpi年率 

今早9点香港web3.0嘉年华将在今天隆重开幕  

明天美联储公布货币政策会议纪要 

明天以太坊主网进行上海升级

这两天关注热点币种，行情走势因素非常多，谨慎操作

不确定因素

CPI

美国3月CPI年率预计从6.00%降至5.20%；

美国3月CPI月率预计从0.40%降至0.30%； 

美国3月核心CPI年率预计从5.50%升至5.60%

两降一升，CPI降至5.20%，核心CPI升至5.60%（一好一坏），这将是最难解读的，无法判断到时候市场的聚焦点在哪一个数据上

经过这次变动后，核心CPI数值将超越CPI，这将是本轮加息周期以来头一次出现这种情况。鉴于通胀仍然是美联储货币政策的最大驱动因素，所以这次数据仍旧会引发市场洗牌——市场的炒作转向大幅加息、暂停加息、降息都有可能。

L1/L2哪个更值得投资？

综合对比这些L1/L2的市值，TVL，FDV，发展前景，代币赋能，可以得到以下的简单的结论

1、考虑以太发展线路，前景最好的是op/arb/matic，matic估值相对扎实且公允，arb比起op被低估，但arb/op目前都是空气币

2、avax对比matic可能被高估严重，从生态和前景看FDV不应该比matic更高

3、sol虽然defi生态弱，但是nft市场可圈可点，但生态有明显的转向polygon为主的以太生态的迹象，因此短期估值或许合理，长期可能相对matic高估

4、ada比起公链定位更像meme，如果说价值回归基本面ada被高估严重；如果APT不是一个meme的话，APT的FDV相对于实际基本面估值仍然有点离谱

结论：

Matic综合赋能、生态、发展前景等角度都相当不错，市场估值依然相对保守；arb/op前景很不错，但赋能是硬伤，且arb＞op；L1被普遍高估，avax被明显高估，apt被严重高估