加密货币领域的杰出人物弗雷德·克鲁格利用乔治·索罗斯的自反性概念，认为比特币交易所交易基金（ETF）的未来前景看好。

索罗斯的开创性著作《金融的炼金术》中解释了反射性原则，这意味着随着投资者情绪变得更加积极，资产价格往往会上涨，进而导致价格进一步上涨。

Krueger将这一框架应用于比特币ETF，预计将对加密货币的价值产生重大影响。

这一预期源于华尔街目前不温不火的兴趣，克鲁格认为，随着比特币ETF吸引更多资产，这种兴趣将发生巨大变化，从而提高比特币的价格，并改变市场普遍倾向于更稳健的参与。

比特币交易所买卖基金的反射性波动

Krueger概述了一个周期性过程，即增加对比特币ETF的资产配置，通过改善投资者情绪和鼓励进一步投资，直接推高比特币价格。

这种模式与黄金市场形成鲜明对比，在黄金市场，ETF的推出增加了价格压力，但没有达到比特币预期的程度。

通过比较1.5%的黄金ETF和3.5%的比特币ETF的市场渗透率，突显了潜在影响的规模。这意味着比特币领域的自反性带来了更大的价格压力。

克鲁格认为，这种动态被许多人低估了，他们之前将比特币的市场行为建模为黄金对ETF的反应，忽略了新兴加密货币市场中的独特因素。

套期保值策略的变化

各种行业分析师都在观察投资对冲策略的范式转变，比特币越来越受到青睐，而不是黄金。

这种变化不仅是理论上的，比特币ETF的快速采用和增长也证明了这一点，高级ETF分析师Eric Balchunas将其描述为“投资组合的辣酱”。

势头是实实在在的，顶级比特币ETF的净累计流量在几天内翻了一番，超过30亿美元，这一增长速度与黄金ETF的历史速度形成了鲜明对比。

这一趋势表明投资者偏好发生了重大变化，开启了一个新时代，比特币有望挑战黄金作为传统投资组合中首选通胀对冲工具的长期地位。