比特币第四次减半事件发生大约四天了，市场观察人士已经收集了足够的数据，可以对其影响做出早期判断。

首先，正如预期的那样，比特币的供应通胀率已经崩溃。每个比特币区块——大约每十分钟开采一次——现在只产生3.125个新的比特币，是其以前6.25个比特币区块补贴的一半。

在减半之前，每天产生900 BTC，推动了1.7%的通货膨胀率。新数据大致相当于每天450 BTC，年通货膨胀率为0.85%。根据Glassnode的一份新报告，这些指标使该网络的供应发行率明显低于黄金的2.3%，而黄金是一种历史上重要的资产，比特币经常被拿来与之进行比较。

比特币牛市者认为，比特币的数字特性使其比贵金属更容易分割和携带，从而使比特币成为现代交换媒介。由于减半，比特币的供应将比黄金更有限，这意味着理论上，随着时间的推移，比特币将更好地储存其价值，而不是被膨胀掉。

然而，就比特币的价格走势而言，一些分析师认为，减半在其他方面无关紧要。

Glassnode在周二的一份链上分析报告中写道：“发行量只是我们今天看到的链上转移量、现货量和衍生品量的一小部分，目前不到任何一天移动和交易的总资本的0.1%。”。

这意味着，与每天交易并影响价格的现有硬币数量相比，减半后市场上的硬币数量只是沧海一粟。在上周的一次视频演示中，Glassnode的首席分析师James Check称减半是一场“叙事游戏”，“真的无关紧要”

与之前的下跌不同，比特币的价格在第四个减半期结束前成功打破了之前的历史高点，由于几个月前美国比特币现货交易所推出，比特币价格似乎跑赢了大盘。在其基金上线之前，贝莱德的拉里·芬克多次向投资者宣传比特币是一种“数字黄金”。

然而，当衡量两次交易之间的价格涨幅时，该资产的价格在第四次交易中仅上涨569%，而在第三次交易中为1336%。Glassnode认为，这表明BTC投资回报在两次减半之间不断减少，这是“市场规模不断增长和移动所需资本流动规模的自然结果”

到目前为止，采矿业也毫发无损。尽管减半导致矿工收入大幅下降，但比特币的网络哈希率一直处于或接近历史最高水平，进入每一次减半事件，包括最近的一次。

链上数据现在显示，由于新推出的比特币代币协议“Runes”推高了网络交易费用，矿工收入在上周减半后实际上激增。

由Ryan Ozawa编辑。