作者：Olga Kharif，Tom Contiliano，Bloomberg；编译：陶朱，

Michael Saylor 在 2020 年开始购买比特币的决定今年为 MicroStrategy Inc. 联合创始人兼执行主席带来了丰厚的回报。

根据彭博社汇编的数据，从 1 月到上周，Saylor从预先计划的每日出售这家企业软件公司约 5,000 股股票中获得了约 4 亿美元的收入。 此次股票销售是在 2014 年授予的即将到期的期权行使之后进行的。 该股今年已翻倍，达到 1,290 美元左右，超过了同期原始加密货币创纪录的涨幅。 2014 年底，MicroStrategy 的股票交易价格约为 160 美元。

总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的 MicroStrategy 股票的优异表现似乎消除了投资者对控股股东 Saylor 可能会在高峰期抛售的担忧。 在 11 月的电话会议上，Saylor指出，十多年来，他的工资只有 1 美元，而且没有资格获得任何现金奖金。 他当时表示，行使该选择权将使他能够履行一些义务，并为自己的账户购买更多比特币。

TD Cowen 董事总经理兰斯·维坦扎 (Lance Vitanza) 对 MicroStrategy 给出了“买入”建议，他表示：“我认为媒体上的报道比投资者中的报道更重要。” “投资者认识到Saylor仍然拥有大量股票。”

即便如此，自 1 月份推出可持有加密货币的美国交易所交易基金以来，MicroStrategy 相对于比特币的溢价开始引起人们的关注。 今年 3 月，Kerrisdale Capital Management LLC 表示，由于该股票的涨幅超过了数字资产价格的涨幅，因此正在做空该股票。

“对我来说，最大的问题是，当你现在可以只购买 ETF 时，为什么你会以高于现货的溢价购买 MSTR？” 哥伦比亚商学院兼职教授、区块链公司顾问奥斯汀·坎贝尔说。 MicroStrategy“是一种销售神奇信仰股票，就像 PLTR、TSLA 或 GME 一样。 他们倾向于违背基本面并纯粹依靠氛围进行交易。 这种情况可能会持续一段时间，但不会永远。”

与此同时，MicroStrategy 周一表示，尽管加密货币在此期间飙升，但在对其持有的比特币价值进行减值调整后，该公司第一季度亏损 5300 万美元。

根据现行会计规则，MicroStrategy 无法确认其比特币持有量有任何增加，例如最近一个季度增加了近 67%。 最近通过的一项会计规则正在改变这种情况，该规则要求以市场价格对数字资产进行估值。 公司必须在 2025 年之前实施修订。 MicroStrategy 没有采用第一季度的修订，而是录得 1.916 亿美元的数字资产减值损失。

自从该公司开始购买数字资产作为对冲通胀努力的一部分以来，MicroStrategy 所持有的比特币价值已增至约 135 亿美元。

自第四季度末以来，该公司的比特币缓存已增加 25,250 个。 MicroStrategy 表示，截至 4 月 26 日，其持有 214,400 个比特币。

数字资产管理公司 Arca 的首席投资官 Jeff Dorman 表示：“Saylor 对 MSTR 有一个简单的策略：出售股权/债务并用收益购买 BTC。” “随着 BTC 上涨，MSTR 股票上涨，因此 MSTR 可以出售更多股票/债券，然后将上述操作再重复进行。”