无常损失是什么意思？

小王子5星评价

2020-09-23 23:21:49

无常损失是什么意思？

无常损失是DeFi领域的一个重要概念。目前以Uniswap为代表的的众多AMMs都是依靠一个“常数函数”(constant function)来确定内部代币价格，但是外部价格(特别是在中心化交易所上的)可能会与这个算法支撑的内部价格形成价差。

因为内外部价格的价差，可能会在二级市场形成套利空间。

例如，如果某DeFi代币UMA在中心化交易所币安价格上升了100%，那么套利者可以从uniswap以原价买入UMA，然后在币安卖出赚取利润;同样，当UMA的价格在币安下跌100%时，套利者可以在币安买入并迅速在uniswap卖出获取利润。

以上两种情况下，套利者都是赢家，而uniswap上的流动性提供者都是输家。

这些流动性提供者在AMM平台上质押(staking)代币时，会因为类似情况损失利润。当流动性提供者在质押结束后赎回代币时，赎回数量会小于原有质押数量，而这种损失会被称为“无常损失”。

长达二十一厘米4星评价

2020-09-22 21:23:17

最近应该有不少流动性提供者会发现，自己所质押的交易对的资产怎么也缩水了。

这是因为无常损失。

如果用最简单的话来解释，那就是无常损失是被套利者搬走的砖。

我们在中心化交易所买卖数字资产时，价格是以最新的成交价为准。

而最开始各个交易所的交易深度是不同步的，所以就产生了套利空间，有人在各大交易所里低买高卖赚差价——俗称“搬砖”。

后来搬砖的人太多就内卷了，进化出机器人搬砖，比如PlusToken就是以此为噱头而敛财的。

但事实上搬砖早就行不通了，各个交易所的价格基本同步了。

但是去中心化交易所就不一样。

去中心化交易所采用的是AMM，也即自动做市商机制。

价格不是以最新成交价来确定，而是先把所有的资产都汇集到流动池中，然后按照一定的算法自动计算价格。

以Uniswap为例，采取的是恒定乘积X*Y=K来计算交易价格。

假如交易对里的代币X的价值远高于代币Y，这时你只需要用很少量的Y就可以兑换大量的X，反之亦然。

总之不需要依赖做市商，就能实时交易而且绝对公平。

但问题就在于，这种价格只能在这个流动性池里成立，在其它池子里就是另一个价格了，更不用说与场外的价格保持同步了。

所以自动化做市商机制就会产生套利空间，套利者可以一直搬砖，直到把交易对的价格恢复到了初始比率，达到供求平衡。

而套利者赚的利润，就是流动性提供者的损失。

所以说，尽管DeFi在理论上对投资者来说，与其把币闲置着，倒不如放到流动性矿池里赚赚利息，但实际上因为无常损失的缘故，很可能会蚀了本。

银河系头条10星评价

2020-09-19 13:25:06

我用白话解释一下，无常损失就是和在钱包里单纯持有资产相比，通过做市最终可能造成的损失，我举个例子你就明白了。

例如：假如 EOS 目前的价格为：1EOS = 3USDT，那么我们在做市时，就要按 1:3 的比例同时存入 EOS 和 USDT 这两种代币，假如 EOS 存入了100个，那么 USDT 就需要存入 300个，以保持最终的比例不变。

但是，现在 EOS的价格暴涨了，那么资金池中的 EOS 就会被更多的卖出换为 USDT，你的做市 EOS 数量也会减少，而 USDT 数量却会增加。如果现在要退出做市，相较于做市前的资产市值，做市所损失的那部分就叫无常损失。

因此，我们在做市时，是一定要考虑由于单边行情所造成的无常损失的，例如选择交易对的时候，尽量去选择那些价格波动小的，如 box 中的 USDT-USN 交易对。