事实上，目前而言，大多数币市投资者对区块链项目的认识仍然停留在“炒爆款”的认知层面。

在中国和韩国非常典型，而日本和英国、德国的投资者则普遍具备价值投资的始发心态。

美国的中产投资者们在手握大资金的背景下，已进入了投资逻辑层面，即资产配置主导区块链投资行为，在这种逻辑下，炒爆款和价值投资在其投资列表里是共存的。

但是从区块链投资所处的时代背景来看，我们必须要清醒地认识到当下的投资环境。

区块链资本市场的变化速度是远超传统市场的，仅就2017年大热的ICO来看，从2017年6月开始到现在，短短半年多一点时间，从国内第一批投机分子的空气币进入市场到2018年1月中旬大瀑布，其间经历了94事件，经历了七部委叫停后交易所转站海外等动荡。

你会发现，只用了半年时间，区块链资本市场已经完成了两次进化，且不提传统互联网企业跑步入场，一个月时间都不到就迅速被打回原形的尴尬场面了。

在2017年底，我们还发现一个特别的现象，即很多传统金融机构开始将触角伸向区块链资本市场，毫无疑问，资本逐利天经地义。但不同于以往的是，这一次他们的重视程度远超以往的小打小闹，而是一些真正的懂技术价值的大咖亲自加入战团。

某巨头银行的CTO在小范围的好友群里公开了其投资虚拟货币列表。

从2018年1月中旬的截止收益看，整体创造了60多倍的收益。群里的另一个朋友是传统金融巨头ZJ的某区总经理，2017年初他在群里给好朋友们推荐他公司的某款理财产品，年化收益29%，已经稳定运行五年。当时CTO推荐区块链知识让他关注，他还不屑一顾。但在一次好友饭局上，在CTO的力荐下，他以试水的心态投了十万块参与了一个ICO新项目HPB，那个项目当时正经历退币与续投的双向选择，CTO是执着的价值投资者，对技术认识也非常清晰，坚定地选择了续投。结果可想而知，币市的收益效率彻底颠覆了X总的观念，最新的消息是一个新的team成立了，御林军悄悄入场，他们要干什么，还用说吗？

但这帮人和绝大多数的普通投资者的投资理念非常不同。他们在追求高收益的同时对高风险的认知非常清晰。所以价值投资和天使时间点显得极其重要。同时，价值投资主力战团的加入，无意中也加速了区块链资本市场的再一次进化：去泡沫化。

从最新的市场现象我们可以清晰地看到，一些ICO的项目进入公募后迅速破发。ICO阶段的投资者在电报群里骂街的话很难听，这也可以反映出很多投资者的真实角色：愚蠢的投机者，俗称韭菜。只会跟着舆论和炒币成功学贩卖者走，而唯独缺少了对区块链技术发展的研究与认识后形成的独立价值判断。

在他们的哭嚎声中，区块链资本市场将呈现出以下新特点：

1、空气币基本上走进了绝路，因为交易所不会任由空气币上架了。这和电商平台不允许劣质假货来影响用户体验是一个道理。

2、具有实际应用价值的技术就是资本市场火箭：聚集于区块链技术并且最重要的是要契合时代发展背景的企业，其中包括底层技术加速与扩容，比如HPB，EOS等，人工智能训练数据产品化如BTO，物联网的如iota，viant等，其币值将会飞速增长，因为他们在做的，是真正的区块链价值落地。ICO阶段筹集的资金将在企业壮大过程中起到推波助澜的作用，企业和产品的持续成长，天然带动代币增值，从而体现代币在去中心化交易中的议价能力。

3、区块链项目品牌效应将改变上架规则：越来越多的新项目将选择定位清晰的交易所进行首发和独家发行，而不再是传统认知中的广撒网（这个所谓的传统认识，只是短短的半年前）。空气币的发行需要广泛的交易来放大高市值，但这一做法会迅速消失。高价值区块链项目将会集中在个别或有限的几个平台进行交易，而不会滥发。但已经形成品牌效应的高价值项目，会从首发交易所向其他交易所扩散。比如HPB，首发主量选择了bibox，并在bibox上形成了品牌效应，下一步向其他交易所扩散是毫无疑问的，其投资者的收益将获得指数级增长。

价值投资将是王道