稳定币一周动向 | 市值增长逾 13 亿美元，简析 DeFi 稳定币协议进展

DAI 的供应量由 4.75 亿美元升至 8 亿美元，上涨 71%。

原文标题：《MYKEY 稳定币报告 19 ：稳定币的流通市值达到 198.6 亿美元 去中心化稳定币协议的最新进展》
撰文：蒋海波

快速预览

• 主要稳定币的流通市值达到 198.6 亿美元，与上周相比增长 13.34 亿美元。
• 过去一周，有 10 亿 USDT 从 Tron 迁移至以太坊。除此之外，Tether 还在 Tron 上增发了两次，共 5 亿 USDT；在以太坊上增发了 1.5 亿 USDT。
• 9 月 13 日-20 日，DAI 的供应量由 4.75 亿美元升至 8 亿美元，上涨 71%。
• Pickle 开发出以太坊与稳定币交易对 Uniswap LP Tokens 聚合挖矿功能。
• 9 月 20 日，Curve 一天的交易量创下了 5.19 亿美元的记录。
• SWRV 减产之后，Swerve 中的总锁仓量不足 2000 万美元。

稳定币数据概览

我们首先回顾在过去的一周（2020 年 9 月 12 日～2020 年 9 月 18 日，下同）中，各稳定币基本信息的变化。

市场流通量

来源：MYKEY，CoinMarketCap，Coin Metrics

目前，主要稳定币的流通市值达到 198.6 亿美元，与上周相比增长 13.34 亿美元。

来源：MYKEY，Coin Metrics

过去一周，USDT 的流通量增加了 6.5 亿。有 10 亿 USDT 从 Tron 迁移至以太坊。除此之外，Tether 还在 Tron 上增发了两次，共 5 亿 USDT；在以太坊上增发了 1.5 亿 USDT。USDC 的流通量增加了 2.6 亿，DAI 的流通量增加了 2.3 亿。PAX、BUSD、TUSD、GUSD 的流通量分别增加 2359 万、9397 万、7786 万、135 万。HUSD 的流通量减少 139 万。

持币地址数

来源：MYKEY，DeBank

上周，以太坊网络中的主要稳定币持币地址数上升，共增加 104702 个。

来源：MYKEY，DeBank

USDT、USDC、TUSD、DAI 的持币地址数分别上升 90882 个、7319 个、570 个、5947 个，PAX 的持币地址数减少 16 个。

活跃地址数

来源：MYKEY，Coin Metrics

上周，主要稳定币的每日活跃地址数平均比前一周下降 2.43%。

24 小时链上交易笔数

来源：MYKEY，Coin Metrics

与前一周相比，主要稳定币的每日交易笔数平均下降 1.18%。

24 小时链上交易额

来源：MYKEY，Coin Metrics

来源：MYKEY，Coin Metrics

主要稳定币的平均每日交易额较前一周平均下降 0.71%。

去中心化稳定币协议的最新进展

区块链行业的发展日新月异，稳定币项目也是如此。上周，有几个去中心化稳定币协议都有很大的进展，本期报告将向大家介绍这些项目。

MakerDAO

MakerDAO 是去中心化自治区块链项目的一个代表，稳定币 DAI 是规模最大的链上抵押型稳定币，治理代币 MKR 也能很好地实现权、责、利三者的统一。随着以太坊上应用的增多，DAI 的供应量显得不足。最近三个月，DAI 的供应量增加了 545%，但是仍然避免不了 DAI 需求旺盛时的溢价。上周，MakerDAO 通过了一系列重要的投票，能很大程度的解决 DAI 的溢价问题。

• USDC-A 和 PAX-A 的清算线分别经过两轮投票，由 110% 和 120% 降至 101%
• USDC-A 的债务上限由 1 亿美元经过两次投票上升至 4 亿美元
• 激活 TUSD 作为抵押品，债务上限 5000 万，清算线 101%
• DAI 全局债务上限提高至 12 亿

经过这一系列扩张性的投票，DAI 的供应量升至 8 亿美元，比一周前上升 70%。DAI 的市值也超越了其治理代币 MKR 的市值。DAI 的价格将和中心化发行的 USDC、PAX、TUSD 更加接近。当 DAI 出现 1% 以上的溢价时，套利者就可以在清算线附近借入 DAI，在二级市场上卖出，并可以无视清算风险。

这也给 DAI 带来了中心化的风险。此前，因为 DAI 是以太坊上唯一发行规模较大的去中心化稳定币，DAI 在区块链上的应用通常优于中心化的稳定币。在这之后，中心化与去中心化的界限可能会变得模糊。

Pickle

当某种稳定币的使用需求增加时，可能会在短期内出现 3% 以上的溢价，这种情况在最近的流动性挖矿中变得频繁，用户需要在不同的稳定币间切换。而当挖矿的热度过去时，溢价又会消失，用户可能因此在短期内遭受 3% 的本金损失。随着流动性挖矿的收益率降低，这种损失对于很多人来说将是不可接受的。

Pickle Finance 想要通过激励的方式，让 DAI、sUSD 等稳定币能回到它们所锚定的价值（1 美元）。一开始，PICKLE 代币将分发给 ETH 与 DAI、USDC、USDT、sUSD 这四种稳定币的 Uniswap LP Tokens 的质押者。价格越低的稳定币对应的 LP 将被奖励更多的 PICKLE 代币，这将会激励流动性提供者卖出价格高的稳定币，买入价格低的稳定币。

Pickle Swap 功能将帮助用户一键完成 LP Tokens 的转换，包括平台之间的转换（现在只支持从 SushiSwap 转向 Uniswap）与平台内不同稳定币与 ETH 的 LP Tokens 转换。

pJar 是 Pickle 中的机枪池，用户可以质押 Uniswap LP Tokens，pJar 将帮助用户自动挖取 UNI 并卖出，换成更多的底层资产。pJar 实现了 Uniswap 上以太坊与稳定币 LP Tokens 的聚合挖矿。用户在 pJar 中质押 Uniswap LP Tokens 后，会获得 pToken，如质押 UNIV2 DAI/ETH LP 将会得到 pUNIDAI。随着时间的推移，1 pUNIDAI 将对应更多的 UNIV2 DAI/ETH LP。质押 pUNIDAI 还将获得额外的 PICKLE 奖励。

虽然 Pickle Finance 不一定能达成让稳定币回到锚定价值的目标，但这个方向是值得努力的。因为 Uniswap 的代币激励，在 Uniswap 上用稳定币与 ETH 交易对挖矿的会越来越多，pJar 聚合挖矿的用处也会更大。

Curve

Curve 原来是一个稳定币兑换协议，随着跨链资产的发展，现在平台上也有很多比特币锚定币。在 Curve 中进行交易时，平台只收取 0.04% 的手续费。8 月份，Curve 的平台币 CRV 发放以后，Curve 上的资金由不足 3 亿美元升至 10 多亿美元。现在，Curve 上一共有 16 亿美元的资产。9 月 20 日，Curve 平台中一天的交易量创下了 5.19 亿美元的记录。

CRV 的价格由发行初期的 30 美元跌至现在的 1.4 美元，y 池的年化收益率也跌至 14.39%，但 y 池中仍有 6 亿多美元的稳定币。挖矿收益率的降低并没有使 Curve 中的资金量与交易量下降。可见 Curve 的代币激励是有效的，在收益下降后，用户并没有大量流失。

Swerve

两周以前，Swerve 由 Curve 分叉而来。其治理代币 SWRV 无团队预留，无预挖，Swerve 还优化了使用中的 Gas 费。因为前期的激励较高，Swerve 中的总锁仓量最高达到 9 亿美元。但是，Swerve 的经济模型却存在致命问题，前两周分配 900 万 SWRV，之后一年分配 900 万 SWRV。上周周末，SWRV 完成了第一次减产，现在 Swerve 中的总锁仓量已经不足 2000 万美元。锁仓量的下降将会使交易滑点升高，从而影响 Swerve 的使用体验。

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