数字黄金—央行数字货币为何姗姗来迟？

中国的金融监管思路一直都是金融服务于实体经济。没有任何实体背书的金融黑科技，只可能带来严重的泡沫，也可能是诱发新一轮的经济危机的导火索。比特币的诞生就是中本聪为了抵御经济危机而发明的避险现金。

想要了解金融监管思路，还是得从历史姿势的积累开始。让我们回顾下资本主义世界里两次大的经济危机。

1、临界点

科技金融与实体经济挂不挂钩，是国家接不接纳数字货币重要条件。

科技是世界发展的加速器，历史最大的两次经济危机，一次在1929年，一次在2007年。从科技革命到经济危机的爆发，第一次间隔60余年，第二次只隔了不到30年。发生在2008年的比特币革命，2009年开始运行节点，到2017年艾西欧的爆发，仅仅不到10年的时间，2017年艾西欧在中国集中爆发，也不到半年的时间。

科技催生着世界经济的格局的转变，产业结构调整，生产关系重整，促进经济繁荣。然而经济的过度繁荣，又容易引发政府公信力衰减，虽然民众能感知到物质社会愈加丰富，但实际上你的购买力是越来越弱的，同时社会收入分配差距过大，财富分配愈加不均。

社会财富分配的不均导致了民众各种不满，大众心理处于极端的投机状态：更偏爱杠杆和高风险投资，同时政府无节制的信贷政策，加剧泡沫的恶性膨胀。

大众的合理的诉求得不到满足，继而寻求经济利益：处于社会转型期，社会阶层固化严重，面对社会不安定因素的恐慌和不安，使得大众萌生畸形投资心态：一夜暴富，以此获得生存的安全感。

比特币的诞生，无益是对社会阶层流动和社会财富再分配的一次挑战。直至2017年艾西欧的兴起，一群技术极客竟然一条腿跨入了另一个阶层，促成阶层流动，收入分配差距迅速拉开。一部分“现金困难户”成为了新时代的贵族，持有大多数数字资产，并且以囤积币为终身理财和传承财富方式，而另一部分买币和卖币只为了获取更多人民币的“炒家”则成为泡沫制造的推动者。当局对市场政策不断调整，然而并没有使比特币降温，反而愈发禁锢比特币的流动性，人为制造了稀缺性，推动比特币价格不断上涨。

2、政策与币价的反差萌

国内政策的试探与不断反弹的价格形成反差：

2013年8月 禁止比特币充值 币价从8000元腰斩至4000元，跌落谷底900 元；2016年 交易所禁止提币 比特币价格 超过8000元；2017年9月4日 艾西欧严重扰乱了金融市场，被定性为非法集资，比特币达到20000元；2017年10月31日 关闭国内所有交易所，比特币价格触顶50000元。

短短的一个月之间，保守估计有100万枚比特币被挥泪大甩卖，流入海外，中国损失300亿美金。

关闭交易所后，OTC 市场不断繁荣且乱象恒生，无法监管。因此取缔交易所，使得比特币流入地下交易，容易堆积更多社会不稳定因素。

2、布雷顿森林体系重生 — 数字黄金

冰岛政府破产、津巴布韦币的不断贬值、美国次贷危机的爆发，以政府背书的货币体系在世界范围内遭受冲击。

2007年，全世界向美国交出了高额的“通胀税”，美元向全球贩售自己滥发的美元，将国内的系统性风险转嫁给全世界。为了摆脱美元控制下的资本主义自由市场，中国政府需要寻找到一个既能为实体经济服务，又能被全世界认可，且中国具有有优势地位的标的，贵金属和黄金成为了首选。

让我们回顾下，央行的重要职责之一是维持人民币的价值和经济的稳定。

首先，我国的金融行业必须务实的服务于实体经济的发展，以比特币为首的虚拟货币并不在选择范围之内。我国是黄金的净进口国，黄金只进不出。我国从2013年开始成为世界上最大的黄金市场，约占全球黄金需求量的三分之一。

2017年10月，中国宣布，任何接受人民币作为结算的石油出口国，都可以在上海的黄金交易所将石油兑换为黄金，并在上海期货交易所对冲黄金的硬通货价值。

黄金总产量固定，将数字货币锚定黄金资产，实现100%准备金，便于在全世界范围内得到认可，提升人民币的基准位，发行抗肆意通胀的稳定货币，最符合当前中国的经济利益。

3、数字货币或将百花齐放

以黄金为锚定资产的数字货币并非是央行首创，新加坡项目 Digix 在2016年就发布了白皮书，成为了世界首个锚定实物的货币，已经稳定运行了一年多。从历次的政策来看，虽然国内一方面打压比特币价格，试图抑制泡沫，但对区块链技术是十分友好的态度。区块链纳入十一五规划，区块链与AI 成为了未来十年国家致力发展的重要科技方向。

数字黄金使用区块链，能够缩减货币发行的成本，降低交易摩擦，减少运输、贮藏和发行回收成本，对当前100元人民币运营成本高达30元来说，国家发行数字货币至少可以缩减 30% 的运营成本。

区块链资产透明可追溯性，每笔交易公开透明，任何人的资产透明可查。数字移动支付在国内搞的风生水起，去现金化已经成为未来的趋势，这点上来说央行的数字货币推出，理论上体验应该要比支付宝和微信好。

央行的数字货币的发行，将承担着当前市场上 USDT 等锚定货币不能胜任的角色，有助于抑制区块链金融市场上虚高的泡沫，同时市场会更加青睐这种避险资产。从中国金融监管当局对比特币和区块链的心态是友好开放的来看，未来数字货币世界一定是百花齐放的状态。

数字黄金的技术障碍在于钱包安全，如何对抗全世界的黑客攻击是一个现实的问题，区块链资产最大的一个问题其实在于教育，如何让普通民众接受，并妥善保管自己的数字黄金？私钥丢失、全球病毒肆意、量子计算机的发展，都是数字黄金的威胁，市场教育是一个长期的漫长的过程，依靠政府和央行是决不可行的，惟有依靠有效的市场才能起到教育的作用。央行币姗姗来迟的另一个原因是需开发一条新的主链，以保证代币和相应智能合约的安全性和可控性，这需要保守估计一年以上的时间，代码或采取部分公开的形式。

4、央行数字货币的模式探析

（1）、锚定方式

货币发行的锚定，需要严格的控制供应链体系，央行主管货币总额、发行价格及指定交易所。
金库（数据公开，上链）+ 第三方独立审计 + 黄金承兑（SGE）

数字黄金的锚定，必须遵循三权分立的原则，国库存放黄金储备，第三方独立审计认证黄金数量，定期清算，再由 SGE 负责承兑，代币的发行则采用开源方式进行。

当全世界的财富能够用黄金来定价，以全球主要经济体的M1*40%，除以世界上官方黄金数量，大约是1万美元每盎司，当然央行的数字货币仅仅锚定一部分的黄金，具体额度尚且未知。

（2）、指定交易所

中国交易所何时才能重新开张，笔者判断得等央行数字货币有一套完整可行的方案后，大约还要等上一年以上时间，将重新定义数字货币，划定交易所红线和范围，发放牌照，强 KYC 认证 与反洗钱机制并行。

这是最好的时代，也是最坏的时代。数字世界里每一步脚印，都有区块链的见证。未来，也许每一个政策， 每一笔历史也都将被区块链永恒记录。

最后，让我来小小的总结下央行数字黄金的优势：

1. 抵御资本主义世界的经济危机；
2. 人民币与黄金挂钩，重新定义全球货币和经济地位；
3. 总量固定，不能随意增发，公信力高；
4. 减少高额货币流通成本，黄金开采，贮藏等消耗大量人力物力；
5. 区块链上资产透明可追溯，公民财产透明；
6. 与实体经济挂钩，符合国家金融发展的方向；
7. 对冲其他数字货币的波动性（比特币、以太坊、EOS）；
8. 保值的避险资产；

9. 最重要的一条，以上都是我编的。