现在市场情绪，很多人都在质疑山寨币季节是否会出现，以太坊 ETF 流量为负，且比特币的主导地位不断上升。尽管存在潜在的机会，但比特币的主导地位和投资者的不确定性导致人们对山寨币季节产生怀疑，一些人认为，比特币的主导地位最终可能会下降，从而导致山寨币上涨，但人们对山寨币的季度实力仍然存在疑虑。

山寨币季节是一个非正式术语，描述的是投资山寨币比将资金投入比特币（BTC）获得更好回报的阶段。在比特币第四次减半之后，除了以太坊 ETF（交易所交易基金）的批准和推出之外，加密货币市场的下一个主要焦点是对山寨币季节的预期。通常有几个关键事件会导致这一阶段。

首先，新资本进入加密货币市场，最初流入稳定币、比特币或以太坊。与市值较小的加密货币相比，这些资产因其稳定性而受到优先考虑。接下来，这种资本流入引发了市场反弹。

最后，这些资产的利润以及额外的资本开始流入山寨币。这种资本轮换引发了山寨币季节。根据山寨币季节指数，加密货币市场目前仍处于比特币季节。即导致山寨币旺季的序列尚未完全实现。他认为，完全投资山寨币可能会有问题，并指出以太坊 ETF 的负流量是一个令人担忧的迹象。

以太坊 ETF 出现负流量之际，灰度正在将其信托转换为 ETF，并不断赎回。在现货 ETF 获得批准之前，灰度比特币信托 (GBTC) 允许投资者以美元价值赎回股份。现在，随着 BTC 和 ETH ETF 的推出，客户选择通过出售比特币和以太坊来赎回其股份，这加剧了负流量。

分析师表示，尽管 Grayscale 的客户自 7 月以来已售出价值 23 亿美元的 ETH，但 ETF 买入压力不足以抵消这一抛售。如果 Solana ETF 推出，山寨币季不会有什么不同。

然而，重要的是要认识到 ETH ETF 市场仍处于早期阶段。鉴于这种背景，我们必须明白，虽然现货以太坊 ETF 的短期前景可能看跌，但中长期前景仍然看涨。

回想起来，在 1 月 11 日现货 BTC ETF 推出后，比特币花了一些时间才开始上涨。这种先驱加密货币横向波动了一个多月后才开始向北延伸。

自 7 月 23 日推出以太坊 ETF 以来，不到一个月的时间，ETH 有充足的时间进行价格发现。一旦 Grayscale 客户赎回缓解，ETH ETF 流量可能会稳定在正值，流入以太坊的资金将转向山寨币。

尽管如此，一些投资者认为，比特币的高主导地位是低价积累山寨币的机会。当比特币的主导地位很高时，山寨币相对于比特币可能被低估，这为那些相信特定山寨币长期潜力的人提供了买入机会。

比特币的主导地位继续上升，但它正接近关键阻力位，这可能会让山寨币取得进展。然而，在人们对山寨币季节持怀疑态度之际，一些人表示，即使它真的到来，也可能不会像 2017 年和 2020 年那样强劲。

尽管山寨币销售旺季有所推迟，但分析师本月已经开始关注一些山寨币，他们重新燃起希望，认为推迟并不一定意味着山寨币完全缺席。

加下来行情该如何去操作：

机会永远出现在恐慌中，但恐慌未必一定是机会。5号，在美股第一时间低开未熔断后，其实就是8月份的最佳机会，一周不到，很多已经在修复回下跌之前的位置，翻倍的很多。最近的修复，很多人由于大跌抄底了，仓位可能快回到6.6万的水平。

按照经验，这个时候，不管后续行情如何，应该将5号抄底的仓位，慢慢拿出来，只有腾出仓位，才能应对风险。从我身边朋友的案例来看，对于长线持有者来说，这轮行情其实也是折磨，不管是主流还是山寨，只要从一而终拿死满仓的，几乎都很难受。所以正常行情半仓，暴跌加仓，暴涨减仓，可能会好点。