日本银行（BOJ）在十多年来做出了最具侵略性的货币政策决定，将利率提高了25个基点至1月24日的0.5％。

这是自 2008 年以来利率首次达到这一水平，因为央行应对持续的通货膨胀和工资上涨。据报道，这一决定是在经过数周的猜测后做出的，董事会成员以 8 比 1 的比例做出了决定。

州长Kazuo Ueda与副州长Ryozo Himino一起在较早的公众评论中多次暗示了这一决定，这表明有必要将货币政策适应不断变化的条件，这主要要归功于美国总统唐纳德·特朗普。

根据Boj的官方声明董事会成员中村丰明 (Toyoaki Nakamura) 是唯一的反对者，他认为日本央行应推迟加息，直到下次会议上提供更多企业盈利数据。

日元走强，债券收益率上升

日本的金融市场立即做出反应。日元兑美元上涨0.6％，贸易截至发稿时为 155.12。日经225指数小幅上涨，日本10年期国债收益率上涨2.5个基点，至1.23%。

多年来，中央银行一直坚持认为，提高利率将需要一个“良性循环”，而工资增长会促进通货膨胀。最近的数据表明，周期现在可能正在运动。

棚屋已将目光投向了日本的年度“ Shunto”工资谈判，该谈判在确定全国薪水增加方面起着至关重要的作用。

BOJ在其官方声明中声称，许多公司表示在今年的谈判中稳步提高工资，理由是提高了公司利润和严格的劳动条件。

尤其是日本工会联合会（Rengo）对此寄予了很高的期望。 Rengo社长吉野智子表示，今年的加薪幅度必须超过2024年起的5.1%的平均水平。通常在工资增长方面落后的小型公司被敦促至少加薪6%。

周五公布的消费者通胀数据强化了这些需求背后的紧迫性。日本 12 月份总体通胀率攀升至 3.6%，为 2023 年 1 月以来的最高水平，而核心通胀率则达到 3%，创 16 个月新高。

根据官方声明，这些数字远远超过了棚屋的2％目标，这也意味着日本家庭的生活成本继续上涨。

日本央行对未来几年通胀的预测仍然谨慎但乐观。央行预计，到 2026 年 3 月，通胀率将稳定在 2.5% 左右，日元贬值和进口成本上升是这一前景的关键因素。

越来越多的回报即将到来

周五的加息可能不是最后一次。分析师已经在猜测货币政策将进一步收紧。 Vincent Chung，T. Rowe Price 投资组合经理据说表示他预计全年将逐步加息。

他表示：“我们可能会看到政策利率在 12 月达到 1%。”他补充说，日本央行的中性利率可能会落在该范围内。

Chung还指出，虽然日元面临大幅波动，但日本不太可能像去年那样积极干预汇市。 2024年7月，日元兑美元触及1986年以来的最低水平，交易于161.96。

为了稳定货币，日本当局在一年中花费了15.32万亿日元（970亿美元），其中包括仅在7月份就进行了5.53万亿日元的大规模干预。

尽管最近有所收获，但日元仍然存在风险。 Chung警告说，美国的通货膨胀率不断上升，特朗普的返回可能会提高收益率，增强美元并在日元上施加更新的压力。他说：“ USD/JPY的实现波动可能会保持在今年的高度。”

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