以太坊的“超声音”叙事最近一直在失去力量，因为其总供应量已经达到了历史最高的高度，自去年11月以来，其均值率下降了1％。

但是，尽管有这些不利的供应端条件，但新数据表明，ETH仍然具有向上运动的强大潜力。

以太坊的市场前景

根据CryptoQuant的最新分析，有几个因素在起作用。

首先，以太坊的实现价格目前约为2,200美元，尤其低于其2,600美元的市场价值。该数字反映了所有ETH持有人的平均获取成本，并充当关键支持水平。随着MVRV使用实现价格略有超过1的MVRV，以太坊似乎处于高度低估的状态。

此外，积累和从未出售的长期以太坊持有人的数量正在迅速上升，这反映了比特币中看到的趋势。尽管一些鲸鱼投资者可能在最近的经济下滑期间退出，但这些永久持有人似乎已经吸收了销售压力。实际上，持有10k-100k ETH的鲸鱼队列买仅在过去一周中，超过60万ETH。

另一个关键因素是，以太坊的期货市场正在销售压力降低。净市场价格交易量图表明，尽管以太坊的价格自11月的高峰以来的价格下跌，但销售量下降到更低的水平。这意味着尽管价格下降，但购买息逐渐增强。

最重要的是，主要机构正在积极增加其以太坊持有量。贝莱德（BlackRock）（100,535 ETH的价值约2.76亿美元），坎伯兰郡（62,381 ETH，价值1.74亿美元）和唐纳德·特朗普的世界自由金融（WLFI）等公司已有持续在低迷时期购买。这种大规模的积累在稳定市场方面起着关键作用。

因此，加密素养得出的结论是，尽管领先的Altcoin目前面临供应方面的挑战，例如总供应量的上升和占有率下降，但强大的需求因素仍在起作用。尽管由于宏观经济的不确定性，价格转移可能会侧向几个月，但以太坊的长期潜力仍然完好无损。

交换储量下降

尽管价格稳定，但数据仍在揭示目前，这笔963万ETH，价值260亿美元的ETH持有交换钱包。这个数字是自2024年8月以来的最低数字。通常，当投资者从交易所撤回资产时，它表示信心并降低了销售压力，从而降低了主要价格下降的风险。

分析师还认为，以太坊的未来轨迹将在很大程度上取决于比特币的稳定性和回收历史最高水平的能力。

此外，Coinshares最近报告该以太坊在2025年首次吸引了每周加密货币流入，因为它吸引了近8亿美元，几乎是与比特币相关产品流入的4.07亿美元的两倍。