Altcoin市场正在发展，但并非许多人期望的方式。虽然有些人认为Altseason已经开始，但另一些人则认为这只是被推迟了。

随着市场结构的转移，ETF驱动的比特币实力以及不断变化的投资者行为，AltCoins到底发生了什么？

“选择性” Altseason

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju表示，有选择性的Altcoin季节的开始。 JU在最近的一条推文中指出，尽管比特币（BTC）没有直接旋转到山寨币，但Stablecoin持有人越来越喜欢替代资产。

Alt季节已经开始。

没有直接的BTC-to-Alt旋转，但是Stablecoin持有人偏爱Alts。 Alt卷为2.7倍BTC。 BTC的优势不再定义Alt季节 - 交易量确实如此。

这是一个非常有选择性的ALT季节。染料。pic.twitter.com/7lSffDuuM8

-Ki Young Ju（@ki_young_ju）2025年2月21日

这种趋势在交易量中很明显，因为AltCoins目前看到比特币数量的2.7倍。他还指出，BTC的统治地位 - 历史上是Altseason的关键指标 - 不再具有相同的影响力。高管说，这是因为交易活动现在是一个更相关的指标。

此外，JU强调比特币不再充当Altcoin交易的主要报价货币。这标志着市场行为发生了重大的结构性变化，最新的选择性Altseason表明，尽管某些Altcoins可能会看到大量的流入，但集会并不统一。

Altseason推迟了吗？

但是，加密分析师“ Xremlin”对下一个Altcoin赛季的时机提出了不同的看法。交易者建议虽然可能在2025年举行的Altcoin集会，但可能不会遵循以前的周期中传统的2月开始。取而代之的是，历史数据指出了两个潜在的峰值：一个峰值：一个在2025年5月至6月，另一个在2025年8月至9月。Xremlin将延迟的Altseason归因于市场的关键结构变化。

与以前的周期不同，比特币鲸拿走了利润并将其汇入山寨币，BTC当前的大部分强度都是ETF驱动的，这意味着这些资金有效地锁定并且无法旋转到Alts。此外，大量令牌已经爆炸了 - 比2021年多次爆炸 - 散布了需求并防止集中的Alt Rally。

另一个重大转变是模因硬币投机的兴起和下降，这改变了零售投资者的行为。而2021年赛季Xremlin是由对技术和创新的长期押注所驱动的，他认为当今市场更短期，赌场呈赌场，并有利于快速翻转持续的持有。

但是，分析师仍然保持乐观，并引用了高度有利的宏观环境，例如缓解加密法规，亲克莱普托政策，全球流动性的上升以及对Solana和XRP等主要山寨币的潜在ETF批准。

他继续预测，虽然并非所有的Altcoins都会平等受益，但现实世界资产（RWA）和AI相关的项目等部门可能会看到巨大的收益。