作者：尹琛，彭博商业周刊

今年6月初，身为京东币链科技（JINGDONG Coinlink，下称“京东币链”）CEO的刘鹏接受《彭博商业周刊∕中文版》专访，他在接受采访时强调，稳定币并不等同于比特币、以太坊等加密货币，而是与移动支付相若，都是“支付工具”。作为支付行业的“老兵”，刘鹏曾作为“微信支付”的核心成员深度参与该产品的设计和推广。此后，他又在华为等大型企业负责支付业务。如今，刘鹏说自己捕捉到与移动支付井喷前夕相似的“感觉”——在他看来，支付型稳定币将作为Web3时代的新金融基建，在国际贸易等场景发挥“颠覆性”的积极作用。

去中心化、转账成本低、交易透明可追溯……锚定法币的稳定币正凭借其诸多优势，从加密世界走向更广泛的传统金融体系。5月30日，香港正式将《稳定币条例》刊宪，标志著这座国际金融中心将通过牌照制度，明确规管与香港及港元相关的稳定币活动。早在2023年12月，香港就宣布将实施法币稳定币发行人的发牌制；2024年7月，包括京东币链在内、共三间机构进入金管局推出的稳定币发行人沙盒（下称“沙盒”），于其中进行稳定币有关测试。

刘鹏透露，京东币链在“沙盒”中的场景测试进展顺利，计划推出分别锚定港元及其他币种的稳定币。

京东币链于2024年3月在香港注册成立，为京东科技集团旗下公司，而后者是内地电商龙头企业京东集团（9618.HK）旗下的业务集团。尽管在港成立的时间较短，但刘鹏认为，京东币链的先发优势之一是拥有从零到一的“冷启动”场景，即京东电商生态。该集团并未公开平台第三方商家的具体数量，刘鹏在2024年10月参加香港金融科技周时曾提到，若合规稳定币得以发行，“京东平台上的海量商家”可以在上下游结算时使用稳定币来提高效率，且在海外更灵活地管理资金。

事实上，在USDT及USDC两大美元稳定币佔比超过80％的市场中，由香港持牌发行人所发行的稳定币除了“合规”优势外，急需找到包括使用场景在内的其他吸引力。其中，跨境支付无疑是众多稳定币发行商“各显神通”之地。同时，零售支付在提升稳定币的市场渗透度、品牌建设等方面也具积极意义。

今年8月1日起，《稳定币条例》将正式生效。全球范围内，新加坡、欧盟和美国等地相继将具支付性质的稳定币纳入监管，这块现有规模约2500亿美元的稳定币市场正在变得炙手可热。

展望未来，合规稳定币会否推动支付范式转变，令此前“线下至线上”的移动支付，进一步由“线上至链上”演进？立法迅速的香港能否借助稳定币，巩固和提升自身在国际贸易中的关键地位？多种货币挂钩稳定币共存的时代，全球支付及金融体系又将如何变化？

彭博商业周刊：今年5月，京东稳定币在“沙盒”中进行自我测试的第二阶段，目前有什么最新进展？

刘鹏：截至6月初，我们主要进行了港元稳定币的测试，稍后会进行其他法币稳定币的测试。基于市场需求，我们预期两种稳定币会同时发行。与第一阶段主要测试产品功能、技术细节不同，第二阶段着重测试稳定币在跨境支付、投资交易和零售支付三大实际场景中的使用。

跨境支付场景中，我们计划同时通过直接获客与非直接获客（例如与合规批发商合作）方式拓展用户。投资交易场景中，我们正与全球合规交易所洽谈合作，以期将京东稳定币上线至不同地区。零售方面最先落地的是京东全球售港澳站，届时用户可以率先在京东自营的电商场景中使用稳定币购物。

彭博商业周刊：京东币链预期何时获发稳定币发行人牌照、将稳定币上线至合规交易所？对于初期的发行规模，你们有什么设想？

刘鹏：具体时间表取决于监管。我们期望今年第四季度初获发牌照，并同时推出京东稳定币。京东稳定币将于公链发行，届时任何人均可公开查阅发行量等数据。

彭博商业周刊：稳定币目前最受瞩目的应用场景是跨境支付，该场景中已有大量交易使用USDT、USDC，香港发行的合规稳定币如何在该市场中立足？

刘鹏：首先“合规”本身就是最核心的竞争力，随着法规落地和业务推进，市场对此的认知会逐步成熟。作为新发行的合规稳定币，京东稳定币的目标不是在加密原生（Crypto Native）或投资交易等场景去“卷”，而是要开拓新的“战场”，即连接传统跨境贸易结算市场。该市场拥有大量的实体企业、跨境贸易参与者、支付科技公司等，他们都需要安全合规、透明可审计的稳定币服务。因此无论产品设计还是拓客方式，我们都会有一定的针对性。我们预计，亚太、中东、非洲、南美及欧洲等地区的国际贸易或将最先使用香港发行的稳定币进行支付结算。

彭博商业周刊：许多金融科技公司已通过区块链技术及本地化策略实现跨境支付中的降本增效。最近还有跨境支付龙头企业的创办人提出质疑，认为稳定币在G10货币的跨境交易中所发挥的价值有限，你怎麽看待这类观点？

刘鹏：稳定币是一个系统工程，而非仅靠某一产品定胜负。合规稳定币的竞争力不仅在于成本低、效率高、体验佳，更配套有稳定的托管机制、安全的清结算通道和可信的营运逻辑来保障持有者的权益。作为稳定币发行商，我们也乐意与跨境支付公司合作，共建稳定币生态。

彭博商业周刊：京东生态内，哪些环节会率先应用稳定币？京东现有生态之外，如何提升京东稳定币的市场接受度？

刘鹏：京东生态内的全球售港澳站收单场景，将率先用京东稳定币进行支付结算。京东生态以外，鉴于不同行业在场景特性、交易时效性及资金清算逻辑等方面有别，我们计划针对不同行业“度身订造”稳定币支付解决方案。目前，京东稳定币将转账时效由数天降至秒级，成本至少较传统转账减少一半，链上资金周转也更快。这些优点相信会吸引国际贸易参与方采用京东稳定币。

彭博商业周刊：提到资金周转，我们很好奇与跨境支付相关的供应链金融相关服务，会在稳定币支付时代如何演进？

刘鹏：稳定币发行商只能做发行，不能从事质押、借贷，亦不可发放利息，因此针对供应链金融服务，我们会与具备有关资质的持牌机构探讨合作。从方案设计的角度，我们正在梳理京东国际物流的场景。理论上，各方授权的前提下，出海的中小企可将（海外）仓库订单等数据上链，并用稳定币处理支付及融资，整个过程的效率会有显著提升。当然，一切要以相关法案、合规要求为准。

彭博商业周刊：同样是支付，你觉得现阶段的稳定币支付和你数年前研究的移动支付有什么异同？

刘鹏：很多人将支付型稳定币理解成比特币、以太坊这类加密货币，两者完全不同。Web3的稳定币和Web2的移动支付一样，其本质都是支付工具，旨在通过先进技术和商业模式实现降本增效、提升用户体验，并推动普惠金融发展。当年的移动支付助推了移动互联网产业的飞速发展，那么作为Web3基础设施的支付型稳定币会否发挥同样作用？

技术层面，和移动支付的中心化不同，稳定币基于的是去中心化的技术架构；产品结构层面，稳定币也比“微信支付”这类产品多了一个发行系统。正因如此，稳定币的监管相对複杂，不能仅依託单一地区合规，而是要协同全球合规落地。

彭博商业周刊：尤其在中国内地，移动支付几乎已“取代”现金，那么稳定币与传统金融基建的“临界点”可能在哪裡？

刘鹏：移动支付于短短五年内就在交易笔数、用户覆盖率及场景渗透率上全面超越了现金，其中一个核心驱动因素是二维码的低成本普及。从设置价格昂贵的POS机，到打印几张二维码贴纸，支付结算成本的大幅下降在一定程度上推动小微商户全面接入移动支付。若说稳定币能100％取代目前的金融基建，可能太过绝对，但的确有许多实体金融服务场景会发生巨变。从To B视角出发，大宗交易可能最先接纳稳定币，尤其在摩擦成本高、汇率波动大、时间长的跨境支付场景；从To C来看，要彻底激发用户使用稳定币支付的动力，可能需要像“微信支付”中“微信红包”那样的现象级产品和应用。

彭博商业周刊：作为从业者，你认为应当如何完善香港稳定币行业的生态？

刘鹏：关键是按照《稳定币条例》要求，建立一个风险为本、务实灵活的开放生态，其中监管、发行商、批发商、场景方、用户与投资者之间都需相互合作。资金结算既是所有商业的最后一环，也是商业的开始，我们需把握这一突破口，从香港国际金融中心、贸易中心的角色借力，扩大在港发行的稳定币于多个地区的流通与使用度，进一步将香港打造成国际稳定币结算枢纽。

彭博商业周刊：香港不仅是全球贸易中心，还是离岸人民币枢纽。是否在此发行离岸人民币稳定币？

刘鹏：在产品技术层面，发行离岸人民币稳定币与港元稳定币的差异不大。而且离岸人民币稳定币的潜在应用场景已经具备，如一带一路。京东币链一直支持、推动在未来发行离岸人民币稳定币，但我们不仅需要考虑商业逻辑，还要从法律合规等方面作综合考量，最终离岸人民币稳定币能否成行仍取决于内地监管。