• 由于 PEPE 未能突破阻力位，两只鲸鱼退出，损失 700 万美元。
• 尽管存在超卖情况，但 NVT 上升和 MVRV 为负表明看跌压力持续存在。

佩佩[PEPE]经历了两起鲸鱼退出事件，每起事件都向币安存回了 6000 亿枚代币。总计清算金额超过 1200 万美元，两起事件的损失均约为 350 万美元。

退出发生在反弹尝试失败后不久，可能反映出大股东日益谨慎。

鲸鱼的举动也反映出 memecoin 长期信念中的潜在弱点，特别是当更广泛的指标和技术也转向看跌时。

在日益增大的压力下，PEPE 能否维持下去？

PEPE 最近形成了一个经典的杯柄形态，通常是一种看涨格局。然而，该模式未能激发突破 0.00001200 美元的走势，价格反而回落至下降通道内。

尽管如此，截至发稿时，下降结构仍然完好，多头继续捍卫 0.00001014 美元的水平。

同时，随机 RSI 已进入超卖区域，暗示可能出现短期反弹。

不过，价格必须突破 0.00001280 美元才能确认看涨势头的延续，并消除进一步下行的风险。

投资者冷漠，活动减少

网络上的投资者活动已经减弱，在撰写本文时，所有四个主要链上指标都发出看跌信号。

净网络增长率仅为 0.70%，而“In the Money”钱包下降了 7.07%，这表明许多持有者处于亏损状态。

大额交易量也下降了5.18%，表明高价值玩家的兴趣有所减弱。此外，集中度停滞不前，凸显了顶级玩家的积累有限。

随着零售和机构兴趣逐渐消退，这些趋势与更广泛的情绪转变相一致。

与此同时，PEPE 的 NVT 比率飙升至 137，达到近几个月以来的最高水平。这一飙升意味着该网络的估值远远超过了其链上活动，这通常是估值可能被高估的警告信号。

当交易量落后于市值扩张时，价格回调的可能性就会增加。因此，除非链上使用量大幅回升，否则 PEPE 可能仍面临下行压力。

从历史上看，这种 NVT 峰值通常先于回调，尤其是在情绪驱动的反弹期间。

PEPE 损失加剧

MVRV Z 值持续下降，目前已达到 -0.29。该指标显示，平均而言，PEPE 持有者承受着未实现的损失。

虽然这表明资产被低估，但也反映出持有者信心下降。在许多情况下，MVRV 长期为负值可能预示着潜在的抛售或长期增持。

然而，在当前背景下——链上数据看跌且技术突破失败——除非出现强劲的逆转催化剂，否则它更有可能倾向于持续疲软。

PEPE 能否重振雄风，还是会面临更多痛苦？

尽管 PEPE 显示出超卖状态并可能出现反弹，但更广泛的指标仍反映出动能减弱。鲸鱼退出、NVT 上升以及 MVRV 为负表明市场情绪依然脆弱。

除非多头随着参与度的提高重新夺回 0.00001280 美元附近的关键阻力位，否则任何复苏都可能是短暂的。

因此，尽管技术面暗示将出现暂时的反弹，但进一步下跌的风险依然较高。