随着对美联储可能降息的预期增强，越来越多的投资者开始将其流动性从国库券和货币市场基金等传统工具转移到去中心化金融 (DeFi) 平台。

链上数据和金融趋势显示，与固定收益资产挂钩的数万亿美元资金中，有一部分正准备转向去中心化的收益型策略。DeFi 稳定币借贷已成为这一趋势的主要受益者。

TradFi 概况：数万亿美元的低收益现金

截至2025年7月，美国货币市场基金持有约7.07万亿美元资产，收益率目前在4.2%至4.4%之间。与此同时，作为全球金融体系支柱的美国国债市场未偿还供应量约为28.7万亿美元。

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这些政府债券的收益率虽然历来颇具竞争力，但如果美联储在今年晚些时候继续降息，其吸引力可能很快就会减弱。截至7月15日，三年期美国国债收益率约为3.93%，而十年期国债收益率为4.50%。

DeFi 的优势：稳定币收益率高达 22%

由于预期传统市场利率将下降，精明的投资者正在探索数字替代方案。目前，主要 DeFi 平台上的稳定币对的年收益率在 12% 至 22% 之间，具体取决于借贷需求。

该收益支付给为去中心化支付和借贷协议提供流动性的用户。这些资金池的一个关键优势在于，由于交易对的双方都与美元挂钩（例如 USDT/USDC），因此参与者不会面临可能影响其他类型 DeFi 投资的“无常损失”。这些资金池还允许即时提现（扣除标准区块链 Gas 费），并且只要稳定币保持其挂钩汇率，就不会产生本金损失。

资本轮换如何运作

为实现这一转变而构建的基础设施正在逐步完善。以太坊、Solana 和 Sui 等公链正在成为稳定币发行的中心枢纽，而这一趋势也得到了美国《GENIUS 法案》等拟议立法的支持。

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这一新框架使数字美元更容易从传统银行账户转移到稳定币。这些稳定币随后可以直接部署到DeFi借贷池中，从而有效地将货币市场活动从华尔街转移到区块链上。