随着世界各国减少对美元的依赖，去美元化与金价之间的关系日益清晰。在撰写本文时，金价已达到前所未有的水平，去美元化的影响在全球市场上显而易见。2025年9月23日，黄金价格创下每盎司 3,788.33 美元的历史新高，这主要得益于快速的去美元化努力和金砖国家去美元化战略。目前，仅在 2025 年第一季度，各国央行就积累了 244 公吨黄金—远高于五年季度平均水平—而美元在全球储备中的份额已降至 47% 以下，黄金的份额已攀升至 20%。

去美元化、金砖国家角色和黄金价格 ATH 的影响

金砖国家推动政策转向远离美元

金砖国家已将其去美元化进程从讨论阶段推进到实际行动阶段。俄罗斯和印度目前以卢布和卢比进行贸易，而中国和印度则以人民币和卢比进行双边贸易。这些国家正在将诸如“金砖支付”（BRICS Pay）之类的系统制度化，这是一个去中心化的支付系统，旨在规避SWIFT等西方控制的系统。

对金融自主权和免受美国制裁的渴望推动了这一举措。新兴市场国家的政策制定者提到，2022年俄罗斯外汇储备被没收，这证明美元资产存在风险。各国目前正在构建可能融入新支付渠道的央行数字货币，这正在日益限制美元在国际贸易中的使用。

东盟2026-2030战略规划明确强调在贸易和跨境投资中使用本币结算。美国银行分析师表示，这将使东盟内部的美元结算量在五年内减少15%。快速去美元化包括人们对美元稳定性的担忧日益加剧，尤其是在特朗普总统推出保护主义政策之后。

央行和机构需求推动金价上涨

去美元化对黄金市场的影响巨大。世界黄金协会的数据显示，官方部门需求目前占年度黄金流入总量的近四分之一，为20世纪60年代末以来的最高水平。随着各国重建对有形资产而非基于货币的储备的信任，购买行为在地域上呈现多样化，新兴经济体引领了这一趋势。

金价一度触及3,788.33美元的历史高点，源于中国人民银行拟担任外国黄金储备托管机构的消息。此举与美国和英国此前提供的服务类似，或将鼓励其他国家将黄金存放在中国，从而进一步加速金砖国家去美元化进程。

散户投资者加入黄金囤积行列

2025 年上半年黄金 ETF 已吸引约 300 亿美元资金——相当于约322吨的累计持仓。这是自2020年以来黄金基金开局最强劲的一年，尤其是在2024年录得近150亿美元净流出之后，这一表现尤为引人注目。随着印度和中国家庭寻求美元储蓄的替代品，实物黄金的零售需求也出现了激增。

储备多元化的自我强化动力

去美元化与金价上涨之间的关系不仅仅是对冲美元走弱的指标，更是对安全储备资产概念的全面重新评估。持续的需求和美元指数的走弱，使得黄金价格超越了MSCI 全球指数以及 2025 年的彭博综合债券指数。储备货币等级制度有关储备货币等级制度的学术文献表明，在某个点以上，持有美元的感知成本将通过多样化过程自我强化。

它开始失去与美元主导地位挂钩的网络优势，从而形成一个反馈循环。随着金砖国家正在创建替代的支付和支付系统，关于共同参考货币的谈判正在进行中对于国际交易而言，去美元化与金价之间的联系只会持续增强。研究表明，货币波动目前约占非美国投资者所有投资组合变动的三分之一，仅在欧洲养老金中，未对冲的美元资产就超过7700亿美元。

根据先前的证据，配置5-10份黄金资产，既可以减少市场危机下投资组合的总体回撤，又可以在其他情况下保持甚至提高收益。目前，去美元化的影响正在改变投资者构建投资组合和管理储备的方式。

金价创历史新高或许只是金融体系多极化进程的序曲，而快速去美元化进程正在推进，这给寻找美元资产替代品的需求带来了持续的压力。政策协调、地缘政治紧张局势以及在日益瓦解的世界秩序中对货币含义的新理解，强化了去美元化与金价之间的关联。