索拉纳 (SOL) 的市场结构正进入一个紧张阶段，其原因是流动性变薄、杠杆率升高以及机构资金流动和衍生品市场之间相互矛盾的信号。

相关阅读：当前比特币价格上涨终将以暴跌告终——以下是开始卖出的时机

虽然价格走势仍处于熟悉的区间内，但其基本面却呈现出更为复杂的局面，交易员们正密切关注其是否出现疲软迹象或急剧反转。

近期，Solana 的价格在 128 美元至 145 美元之间波动，短暂反弹使其接近该区间的上限。然而，流动性指标显示，更深层次的调整正在酝酿之中。分析师指出，这些情况通常预示着转折点的到来，尽管它们可能会在短期内加剧波动。

SOL股票日线图显示价格呈下跌趋势。来源：Tradingview上的SOLUSD

SOL流动性降至熊市水平

链上数据显示Solana 的 30 天自11月中旬以来，已实现盈亏比率一直低于1。这种亏损多于盈利的模式，通常标志着流动性收缩，类似于历史上的熊市阶段。

Altcoin Vector 的分析师将当前的情况描述为“完全流动性重置”，这一过程通常需要几周时间才能解决。

这一背景与 SynFutures 的观察结果相符，该团队指出，已实现的损失、期货未平仓合约的下降以及流动性池的分散是造成这种情况的因素。

做市商也已撤出市场，导致订单簿规模缩小，而实际波动率却在上升。这导致市场对剧烈波动高度敏感，尤其是在关键清算区域附近。

129美元附近存在一个显著的风险，如果价格重新测试该区域，近5亿美元的多头头寸将被强制平仓。仅在过去24小时内，SOL合约就损失了1560万美元，市场仍然容易受到连锁反应的影响。

同样，外汇余额继续下降，现货 ETF 本周吸纳了超过 1700 万美元，表明尽管整体市场承压，但仍有资金流入。

衍生品和现货交易活动出现分化，市场波动加剧

衍生品数据显示，交易环境谨慎但活跃。未平仓合约已回升至72亿美元以上，与日成交量的反弹同步增长。

在价格平稳期出现的这种建仓行为，通常预示着市场正在为更大的行情做准备。多空比率近几日市场情绪转为看涨，融资利率也保持正值，尽管交易员对宏观经济催化剂的敏感度越来越高。

现货市场的情况则截然不同。流动性不足，深度周期重置指标显示抛售已接近尾声，而非积极扩张。这种衍生品交易活跃度高而现货流动性却在减弱的背离现象，通常预示着波动性将急剧上升。

市场等待周期转变，索拉纳关键价位即将到来

从技术上讲，Solana价格仍徘徊在既定边界之间。145美元的阻力位多次阻碍了价格向上突破，而135美元附近的支撑位以及129美元附近的更深层支撑位对于关注清算风险的交易者来说至关重要。

动量指标趋于稳定，MACD指标正逼近潜在的正交叉。分析师指出，以往流动性重置后，一旦市场状况改善，往往会出现快速上涨；然而，具体时间仍存在不确定性。

相关阅读：NFT市场低迷加剧，月销售额跌至谷底

目前，Solana 正处于谨慎情绪、流动性趋紧和机构资金稳定流入三者博弈的中心。这些相互对立的力量最终会促成市场复苏还是加剧波动，可能更多地取决于流动性恢复的速度，而非价格走势本身。

封面图片来自 ChatGPT，SOLUSD 图表来自 Tradingview