• 2025年12月11日
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美国一项悄然进行的金融实验可能会彻底改变企业的融资方式。企业可能很快就能直接向投资者出售股权，而无需再通过银行汇款并等待数日才能结算——投资者可以使用稳定币进行支付。

这项计划由Superstate率先发起，这是一家以推动……而闻名的金融科技公司。区块链

该系统的显著之处在于其目的：这并非为了方便交易而进行的代币化，而是为了筹集资金而进行的代币化。

企业将能够在链上发行新的股权，立即以稳定币的形式获得资金，并将股票代币直接交付给投资者钱包——无需传统的承销结构。

政策环境为机遇敞开大门

特朗普政府鼓励监管机构加快数字市场基础设施建设，而美国证券交易委员会也已表示愿意更积极地尝试基于代币的证券。

Superstate的平台并非重写证券法，而是在现有法律框架内运作。公司仍需提交相同的注册文件，但其主要分销渠道将转移到链上，绕过中间机构。

从结算瓶颈到即时资本

支持者表示，这项变革消除了美国市场中最陈旧的摩擦之一——耗时数日的清算流程。根据Superstate的模式，发行方在买方完成交易的瞬间即可获得资金，投资者也同时获得可验证的所有权。

这些代币看起来像股权，表现得像股权，并具有治理和经济权利——但它们也可以接入合规的区块链工具进行托管、会计或投资组合管理。

过去的代币化关乎流动——这一轮关乎创造

迄今为止，企业代币化实验主要涉及将现有股份转移到区块链上。Galaxy 和 Sharplink 都采用了这种方式，将股东的股份迁移到数字形式，但并未筹集新的资金。

Superstate更新后的框架颠覆了这一概念：流动性

如果这种模式行之有效，其影响将远远超出加密货币领域。规模较小的上市公司可以降低发行股票的成本，接触全球买家，并避免层层中间商。

Superstate 的创始人 Robert Leshner 认为，现代市场已经超越了服务于它们的机制，他表示，资本形成需要为当今市场参与的规模和速度而构建的技术，而不是改造后的遗留系统。

零售业也不例外——已核实

参与者不限于机构。任何通过考试的人都可以参加。了解你的客户

该实验将于2026年正式启动，届时首批企业债券预计将上线。如果该计划取得成功，股票市场基础设施和区块链结算之间的界限可能会永久模糊。

稳定币——最初是为交易和支付而开发的——有可能首次成为美国主要发行体系的支柱。