Memecoin 市场正在崩溃，最新数据显示，此次下跌远比例行冷却期要严重得多。

根据 CryptoQuant 和 CoinGecko 的最新图表显示，整个表情包领域的投机活动已跌至多年来未见的水平——没有出现任何轮动迹象，没有新的叙事主导者，也没有散户复苏来减缓下滑趋势。

Mememcoin 的主导地位暴跌至 2022 年的水平

CryptoQuant的图表模因币山寨币市场的主导地位清晰地反映了这一趋势。该指标在2024年末达到0.11以上的峰值后，在2025年持续下降，目前接近0.04，与2022年末的低点持平。

来源：CryptoQuant

这很重要，因为从历史数据来看，模因币的主导地位就像是散户驱动投机行为的情绪指标。

今天，这一指标显示投机欲望已完全消退。

CryptoQuant首席执行官奇英柱简明扼要地总结了图表：

“模因币市场已经死了。”

没有轮换——每个类别都在下滑

CoinGecko 对模因币子领域的细分分析证实，这一趋势是整个行业的普遍现象，并非个别案例。涵盖的类别包括：

• 狗主题代币
• 受埃隆启发而创作的表情包
• Solana 表情包
• 4chan / 文化梗
• AI模因代币
• 青蛙主题硬币
• 政治剧和选举相关的梗图

同样的模式反复出现：

预计在 2024 年末/2025 年初将出现一个巨大的峰值，随后将进入长期不间断的下跌趋势。

以狗为主题的代币，如狗狗币 [DOGE]、柴犬币 [SHIB] 和 dogwifhat [WIF]，在狂热的高峰期曾短暂接近 1000 亿至 1200 亿美元的区间。

如今，这些估值已经回落到2023年中期的水平。其他类型的网络迷因也出现了类似甚至更大的回落幅度。

值得注意的是，这种趋势缺乏替代性。以往的经验表明，一个迷因领域的疲软会引发市场转向另一个新兴主题。但这一次，所有子领域都同步下滑，这表明支撑迷因经济的流动性已经枯竭。

为什么这次经济衰退看起来是结构性的，而非暂时性的？

过去网络迷因市场的回调往往只是短暂的停顿，之后便会迎来另一波由市场轮动驱动的上涨行情。而目前的情况则截然不同：

1. 即使山寨币市值趋于稳定，其主导地位也在下降，这意味着模因币在更广泛的市场中正在失去相关性。
2. 所有网络迷因类别都在同时萎缩，这表明不会出现“下一个主题”。
3. 整个市场的流动性指标均显示收缩，而历史上，这通常会首先抑制高贝塔系数资产——尤其是模因币。

除非流动性迅速恢复或散户投机活动重新燃起，否则表情包行业可能会面临一段较长的沉寂期。

最后想说的话

• Memecoin 的主导地位暴跌至多年来的最低点，这标志着流动性驱动下的全面崩溃，而不仅仅是降温。
• 由于各个子行业都在走低，零售业更是缺席，网络迷因周期正进入一个长期的休眠期。