以太坊在六天前未能守住 3400 美元上方后，陷入了短期下跌趋势。

自那以后，以太坊 [ETH]以太坊价格在一个较小的下降通道内波动，并短暂跌至接近 2800 美元的局部低点。截至发稿时，以太坊交易价格为 2926 美元，日线图下跌 6.9%，延续了一周的下跌趋势。

这一下跌导致衍生品市场的未实现损失和已实现损失均大幅上升。

Hyperliquid 平台鲸鱼损失不断增加

当以太坊价格跌破 3000 美元时，一位以太坊巨鲸的未实现损失飙升至 5400 万美元以上。

在以太坊于 4 月份崩盘后尝试复苏之后，一位比特币巨鲸将资金转移到了以太坊。

该实体被标记为“BitcoinOG”。阿卡姆随后，该投资者从比特币转向以太坊，并建立了大量的以太坊多头头寸。这位巨鲸总共构建了近7亿美元的杠杆多头头寸，成为Hyperliquid最大的以太坊多头持有者。

随着以太坊价格再次跌破 3000 美元，巨鲸持有的以太坊多头头寸损失超过 5481 万美元。与此同时，未实现利润也从约 1.196 亿美元骤降至近 5400 万美元。

即便如此，清算仍然遥遥无期。这头鲸鱼的预计清算价格接近2082美元。

这种缓冲策略表明了信心，尽管亏损不断增加，但并未平仓。

期货市场清算加速

除了期货市场未实现损失飙升外，退出和强制平仓数量也大幅增加。

根据 CoinGlass 的数据，衍生品交易量激增 53.5%，达到 871.5 亿美元，而未平仓合约量下降 55.29%，至 376.7 亿美元。

通常情况下，未平仓合约下降而成交量上升意味着交易员为了平仓而执行了许多对冲交易。

因此，以太坊清算金额飙升，12月15日达到1.96亿美元，第二天达到5800万美元。其中，Long的清算金额最大，在此期间达到2.13亿美元。

链上追踪器还会在回撤期间标记个别爆仓事件。

根据链上镜头交易员 Machi Big Brother 因持有 25 倍做多的 SETH 合约而再次遭遇强制平仓。这是他近几周内的第十次平仓。

自10月10日市场崩盘以来，该账户已发生超过200起清算，损失超过2290万美元。截至最新更新，该账户余额为53178美元。

随着抛售压力增加，上涨势头减弱。

价格走势反映了衍生品市场日益增长的压力。以太坊大幅下跌，连锁清算加剧了下行势头。

这一举动将随机相对强弱指数 (Stochastic RSI) 推入了超卖区域，截至发稿时，该指标稳定在 17 附近。

此类读数通常反映出强劲的抛售压力和疲软的短期动能。

如果清算压力持续存在，ETH 可能会再次回到 2700 美元区域，该区域此前出现了抛物线转向指标支撑。

相比之下，任何可持续的复苏都可能需要多头果断地夺回 3000 美元。除此之外，上涨目标仍将受限于 3436 美元附近，该位置也是抛物线转向指标 (Parabolic SAR) 阻力位最后一次出现的位置。

最后想说的话

• 以太坊近期的下跌凸显了杠杆作用而非现货需求如何影响短期价格走势。
• 尽管大型期货市场保持稳定，但更广泛的期货市场对价格下跌的容忍度很低。