以太坊正进入有史以来供应最紧张的时期之一，最新数据显示，交易所余额已降至 2016 年以来的最低点，与此同时，企业和机构实体正以多年来最快的速度增加其 ETH 持有量。

根据……的数据，以太坊的交易供应比例已降至 0.137。加密量化——这是自该网络成立之初就未曾见过的水平。

在之前的周期中，类似的供应紧缩都先于价格大幅上涨，因为交易所中可用的 ETH 减少会降低即时的卖方压力，并表明长期持有者越来越有信心。

随着机构积累以太坊，供应量从交易所流出。

最新数据显示，情况出现了明显的相反趋势：尽管交易所中的 ETH 数量持续下降，但实体持有的 ETH 数量却稳步上升。

数据来自守宫展示：

• 目前有 27 家上市公司和政府关联实体持有以太坊 (ETH)。
• 合计持有 5,961,187 个 ETH
• 国库币ETH价值177亿美元，较上一报告期增长近50%。
• 国库持有的ETH占所有ETH的4.94%。

该名单包括在美国上市的公司，例如 Tom Lee 的 BitMine Immersion、SharpLink、Coinbase Global 等。

值得注意的是，BitMine Immersion 仅在过去 30 天内就增加了 407,331 个 ETH——这是 ETH 历史上公共实体最激进的连续积累之一。

企业以太坊储备的扩张增加了一层在以往周期中并不存在的结构性需求。

以太坊供应为何趋紧？

导致外汇收支下降的因素有很多：

• 质押：近 3700 万枚 ETH 仍锁定在验证者中
• L2生态系统：Base、Arbitrum、Optimism等继续吸收ETH流动性
• 企业财务部门采用以太坊：企业越来越将以太坊视为运营和战略资产。
• 长期持有行为：投资者倾向于将资金转移至自行托管，而非积极交易。

随着卖方供应减少和机构吸收增加，以太坊似乎正在进入低流动性、高需求的环境——历史上，这种环境往往预示着强劲的上涨波动。

这对以太坊价格可能意味着什么

以太坊最近交易价格在 2900 美元附近徘徊，在经历了几周的波动后趋于稳定。虽然短期价格走势仍然与整体市场情绪密切相关，但潜在的供应结构正在发生变化。

如果交易所余额继续下降，国库积累保持稳定，以太坊可能会面临典型的“供应冲击”情景——即使适度的需求也会引发超乎寻常的上涨。

最后想说的话

• 以太坊正经历自 2016 年以来最紧张的交易所供应状况，这为潜在的供应紧缩埋下了伏笔。
• 机构投资者积累了近 600 万枚 ETH，这为市场提供了强有力的长期支撑，并引入了此前周期中不存在的新需求引擎。