以太坊 (ETH) 近期的回调不仅仅反映了短期价格波动。随着 ETH 跌破 3000 美元大关，大量清算、网络活跃度下降以及机构资金持续外流等因素，加剧了人们对需求疲软的担忧。

尽管价格目前仍保持在关键支撑位上方，但多项指标表明，抛售压力依然强劲，导致市场处于谨慎的盘整状态。

过去一周，以太坊下跌约12%，在大盘调整中表现逊于多种主要资产。此次下跌一度将ETH推至2850美元至2900美元区间，引发超过2亿美元的清算，是近几个月来规模最大的清算事件之一。

ETH日线图显示价格略微上涨。来源：Tradingview上的ETHUSD

网络活动和以太坊ETF资金流动表明参与度正在下降

除了价格走势之外，以太坊的链上指标也显示出参与度降温的迹象。

每周活跃地址数从本季度初的约 44 万个下降到 12 月份的约 32.4 万个，创下 5 月份以来的最低水平。交易数量也降至年中低点，表明散户和机构用户的参与度均有所下降。

与此同时，美国现货以太坊ETF持续出现资金外流。数据来自SoSoValue数据显示，连续几个交易日内，超过 2.24 亿美元资金从以太坊 ETF 流出，其中主要由贝莱德的 ETHA 基金领跌。

自12月中旬以来，美国现货以太坊ETF的总净资产已减少超过30亿美元，这表明机构投资者正在减持而非增持。Coinbase Premium指数转为负值进一步印证了美国抛售压力卷土重来的观点。

巨鲸抛售和技术结构因素共同作用，使风险偏向较低水平。

大宗持仓者加剧了近期的压力。链上数据数据显示，少数几个巨鲸钱包在短时间内售出了超过 28,500 个 ETH，其中包括总价值超过 8000 万美元的交易。

尽管存在这种分散化，但以太坊迄今为止避免了大幅下跌，买家不断守住 2880 美元附近的价位。

从技术角度来看，以太坊仍处于中期下跌趋势。价格持续低于关键移动平均线，而RSI等动量指标也仍低于中性水平。

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阻力位集中在 3050 美元至 3120 美元之间，如果 ETH 无法守住该区域，则可能再次下探 2800 美元。如果该支撑位失守，分析师指出 2400 美元至 2600 美元区间将是下一个值得关注的区域。

封面图片来自 ChatGPT，ETHUSD 图表来自 Tradingview