稳定币发展迅速，投资者应该意识到加密货币市场的流动性正在稳步积累。

Token Terminal 的数据显示，稳定币市值从 2018 年的不足 50 亿美元增长到 12 月 24 日。DeFiLlama 的数据显示，稳定币总供应量接近 3090 亿至 3100 亿美元。

与此同时，主要加密资产的波动性也较为温和。

与其追逐价格波动，市场参与者似乎更注重资本的稳定性和灵活性。这一趋势反映出加密货币生态系统的结构性成熟，而非短期投机过度。

那么，这种流动性积累究竟预示着投资者行为的什么变化呢？

USDT 增强了加密货币的骨干力量。

2025年12月24日，USDT市值首次达到1870亿美元的历史新高。

这一里程碑巩固了USDT作为中心化和DeFi平台主要流动性工具的地位。DeFiLlama数据显示，USDT占稳定币总流通供应量的60%以上。

以太坊承载了约 54% 的稳定币供应量，继续保持其作为主要结算层的主导地位。波场紧随其后，约占 26%，这反映了市场对低成本、高吞吐量稳定币转账的需求。

其他加密网络获得的份额较小，这表明流动性正在逐步但可控地在多链间分配。

流动性配置：投资者准备好了吗？

稳定币市值图表显示，加密货币市场在盘整期间扩张速度加快，表明资本采取了防御性布局。

TradingView 的数据显示，稳定币市值上升，但风险资产并未相应吸收，这表明市场情绪是耐心而非恐惧。

流动性仍处于闲置状态，但随时可以投入使用，这反映出有意进行仓位布局，并不预期会出现下跌或即将进行的调整。

代币化资产强化了链上美元需求。

令牌终端视觉效果显示代币化资产总市值达到近 3250 亿美元的历史新高。

稳定币在这种构成中占据主导地位，掩盖了代币化商品、股票和基金的光芒。这种不平衡凸显了稳定币作为现实世界价值在链上的主要体现。

代币化的美国国债规模接近75亿美元，在观察期内接近历史峰值。这一增长反映出市场对收益型、区块链原生金融工具的需求日益增长。

RWA 和稳定币共同加强了加密货币在全球美元流动性流通中的作用。

流动性轮动仍保持渐进式，而非激进式。

从历史数据来看，稳定币供应量的增加往往先于现货和衍生品市场活动的增加。

然而，近期数据显示，流动性大多仍处于闲置状态，而非积极流入山寨币。这种模式表明市场持谨慎态度，而非投机过热。

任何潜在的轮动似乎都是渐进的，并且取决于宏观稳定性和持续的链上参与。

市场参与者似乎不愿在没有更明确的方向性信号的情况下追逐风险。因此，流动性状况反映的是准备情况，而非执行情况。

随着稳定币在全球范围内扩展，接下来会发生什么？

Bitwise分析师于12月17日宣布他们认为，到 2026 年，稳定币的供应量可能接近 5000 亿美元。他们强调，如此规模的稳定币将在全球宏观经济讨论中占据重要地位。

随着稳定币的普及，新兴市场政策制定者可能会将国内货币不稳定归咎于稳定币。

Bitwise强调，此类指控可能反映的是当地货币体系的弱点，而不是稳定币引发的动荡。

他们指出，稳定币将金融权力转移到了那些寻求在银行体系之外获得美元敞口的用户手中。随着稳定币在全球范围内的普及加速，这种转变可能会加剧监管审查。

最后想说的话

• 流动性依然不足，表明投资者更倾向于保留选择权，而不是预期价格会立即回调。
• USDT 市值创下 1870 亿美元的历史新高，巩固了稳定币作为加密货币不断演变的流动性结构支柱的地位。