• Grayscale 认为现实世界资产代币化仍处于早期阶段，未来几年内可能会增长 1000 倍。
• 链环 被视为关键基础设施，它实现了区块链与传统金融之间的数据、合规性和连接性。
• 尽管近期市场有所回调，但 Grayscale 认为机构需求持续存在，监管前景明朗，并且存在长期积累机会。

Grayscale认为，现实世界资产代币化的故事仍处于早期阶段。Chainlink区块链最终可能发挥比许多人预期更大的作用。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 在 Thinking Crypto 播客节目中表示，迄今为止，全球只有极小一部分资产转移到了区块链上。他认为，随着传统金融逐步向区块链基础设施转型，未来五到十年内区块链的发展空间巨大。

潘德尔将当前阶段描述为基础阶段而非爆发阶段。变革正在悄然发生。随着银行、基金和金融机构寻求更完善的结算系统和可编程金融，相关基础设施已在建设之中。

Chainlink为何成为这场变革的核心？

Grayscale 最近将其现有的 Chainlink 进行了转换投资Pandl表示，Chainlink的产品将被整合到现货ETF中，此举旨在让投资者更清晰地接触到加密货币最重要的基础设施层之一。他解释说，Chainlink并非押注于单一区块链或叙事。

相反，它的功能是作为结缔组织。

Chainlink 提供可信数据源、合规工具和跨系统集成，使代币化资产、稳定币和 DeFi 协议能够可靠运行。如果没有这一层，大规模代币化将难以运作。用 Pandl 的话来说，Chainlink 的意义远不止于此。推测以及更多关于金融业发展方向的信息。

ETF 正在扩展到比特币和以太坊以外的领域

Pandl 还指出，Grayscale 正在大力推进 ETF 业务，目前已涵盖 XRP、Solana、狗狗币和 Chainlink 等资产。监管政策的明朗化至关重要，尤其是在比特币和以太坊 ETF 经历了漫长的发展历程之后。审批加快了新产品上市的速度。

每种资产都扮演着不同的角色。XRP 最初是一个专注于支付的网络，现在正扩展到更广泛的应用场景。Solana 因其速度快、费用低而持续吸引着用户。狗狗币虽然非传统，但也反映了投资者兴趣的多元化趋势。

灰度也探索潘德尔强调，如果区块链要支撑真正的金融体系，隐私就不能是可选项。机构绝不会在一个账户余额、工资单和交易信息完全暴露的系统上运作。

近期市场回调并不预示着周期顶部。

针对近期价格疲软，潘德尔驳斥了人们对未来几年可能出现长期低迷的担忧。比特币从近期高点回落约30%或许令人不安，但他认为这在强劲的牛市中相当正常。

从历史上看，即使在健康的周期中，比特币也经常经历多次 10% 到 30% 的回调。灰度从目前的角度来看，没有明确的证据表明市场正在回调。结构上相反，这种调整看起来更像是消化而非崩溃。

潘德尔表示，有两个因素持续支撑着这一领域：一是随着债务和通胀风险的上升，人们对替代价值储存手段的需求增加；二是市场更容易……机构随着相关法规的逐步明朗，准入将更加便捷。

代币化资产的价值可能从现在起增长1000倍

潘德尔的评论中最引人注目的一点是规模。如今，代币化的现实世界资产总价值约为300亿至350亿美元。这听起来很多，但如果与总价值约300万亿美元的全球股票和债券市场相比，就显得微不足道了。

在这种情况下，分词几乎不起作用。

潘德尔认为标记化未来五年，随着传统金融工具向链上转移，资产规模可能增长高达1000倍。其优势包括更快的结算速度、全天候市场以及链上抵押和借贷等全新服务。以太坊等平台可以托管这些资产，但Chainlink等基础设施提供商才是系统正常运行的关键。

波动性依然存在，但长期前景依然稳固。

潘德尔承认，加密货币与股票的相关性随着时间的推移而增加，但它仍然更像一种商品，而不是股票指数。数字资产有时会随股票价格波动。有时并非如此。正是这种不可预测性使它们成为有效的多元化投资工具。

波动性并未消失，而且短期内可能也不会消失。不过，潘德尔指出，对于着眼于长期投资的投资者而言，价格下跌并非坏事。一定一种威胁。它们可能成为入侵的入口。

从灰度集团的角度来看，创新仍在继续，机构稳步入驻，美国的监管环境也日趋明朗。尽管前路或许并非一帆风顺，但方向却越来越清晰。