Coinbase Institutional 的一份最新展望报告指出，加密货币市场正在进入一个活动集中度比叙事势头更重要的阶段，该报告将 2026 年视为对加密货币核心市场能否在更加自律的条件下实现规模化的一次考验。

这报告由全球研究主管 David Duong 和研究助理 Colin Basco 撰写的这份报告认为，随着机构参与和市场机制在塑造价格行为方面发挥越来越大的作用，围绕散户投机、代币发行和协议特定催化剂构建的熟悉的加密货币周期模型正变得越来越不可靠。

永续期货日益成为价格发现的锚定因素。

Coinbase 认为永续期货是加密货币市场活动的核心支柱，并指出衍生品目前在主要交易场所的交易量中占据绝大部分。该公司表示，这使得价格形成机制从单纯依赖散户驱动的动量转向了仓位、资金费率和流动性状况。

报告指出，在2025年末的清算事件之后，杠杆率大幅下降，尤其是在衍生品市场。Coinbase将这种下降描述为结构性重置而非撤退，认为投机过度已被消除，而永续期货的参与度依然保持稳定。Duong和Basco写道，更严格的保证金制度和更完善的风险控制措施有助于市场更有效地吸收冲击，即便衍生品仍然主导着流动性。

预测市场正朝着持续相关性发展

报告从衍生品转向预测市场，Coinbase 将其描述为正在从实验性产品演变为更持久的金融基础设施。该公司指出，名义交易量不断增长和流动性增强表明，这些市场正越来越多地被用于信息发现和风险转移。

Coinbase 还指出，预测平台的分散化正在推动对聚合和效率提升的需求。报告称，这种趋势正在吸引更多成熟的参与者，并将用户群体扩展到加密货币原生交易者之外，尤其是在某些司法管辖区的监管透明度不断提高的情况下。

稳定币和支付是现实世界活动的基础。

Coinbase重点关注的最后一个领域是稳定币和支付，该公司称这是加密货币在现实世界中最持久的应用领域。Duong和Basco指出，稳定币的交易量持续增长，主要体现在结算、跨境转账和流动性管理方面，而非投机交易。

Coinbase指出，支付活动正与生态系统的其他部分日益紧密地交织在一起，包括自动化交易策略和新兴的人工智能驱动型应用。该公司认为，人工智能的发展非但不会带来竞争压力，反而会巩固基于区块链的支付在数字市场中的基础架构地位。

Coinbase 表示，2026 年将考验这些市场能否在更严格的条件下继续扩大规模并管理风险，该公司认为，这一结果将在下一个价格周期消退后很长一段时间内塑造加密货币的未来。