Grayscale 已着手更新其基于 Avalanche 的基金计划，将 AVAX ETF 结构纳入以质押收入为导向的更广泛策略中。

Grayscale 更新了 雪崩队（AVAX） ETF 的 S-1 文件。

最新S-1修正案已提交美国证券交易委员会详细说明一项提议Avalanche (AVAX) 交换将在市场上上市的交易型基金纳斯达克.

该文件于 2025 年提交，旨在寻求监管部门的批准以推出该 ETF，并详细说明该信托基金在获得批准后将如何运作。

此外，该信托旨在持有AVAX 代币直接并为投资者提供受监管的市场资产敞口。Grayscale 将该产品定位为传统金融与 Avalanche 生态系统之间的桥梁，同时仍遵循现有的证券规则。

质押高达 70% 的 AVAX 持仓

更新后的文件中最显著的变化是提出了一项新的计划，即最多可以持有……70%该基金持有的AVAX股份数量雪崩网络但是，剩余部分的代币将保持流动性，以支持赎回。交易活动以及运营需求。

根据提交的文件，质押奖励链上生成的收益将直接分配给股东。这种结构旨在将ETF从纯粹的价格敞口产品转变为收益型产品，信托将根据明确的框架向投资者分配收益。

收入分配和治理框架

Grayscale 在 S-1 文件中概述了信托将如何计算和分配质押收益。此外，它还解释了围绕验证者选择、风险管理以及 AVAX 代币如何在网络上进行委托以确保交易安全的治理规则。

该文件还涵盖了底层代币的托管安排以及ETF份额的创建和赎回机制。尽管如此，该提案仍取决于……美国证券交易委员会已获批准，但文件中尚未披露具体的批准或上市日期。

市场反应和机构对质押的趋势

在更新后的ETF计划消息公布后，Avalanche (AVAX)已录得超过 100% 的价格涨幅9%过去一周，交易员们将此举与该申请引发的重新关注以及对未来Avax ETF可能在美国主要交易所获得批准的猜测联系起来。

Grayscale 将现货 AVAX 敞口与持续质押收益相结合的策略，有助于其产品区别于传统的股票或商品基金。此外，这种方法也符合更广泛的趋势。加密货币市场既能提高产量又能符合监管规定的结构。

VanEck 和 Bitwise 的竞争性文件

其他资产管理公司也调整了围绕雪崩主题产品的计划。VanEck和Bitwise最近，他们修改了自己提出的雪崩ETF，以纳入质押奖励，这表明机构投资者将被动收益视为核心功能，而不是附加功能。

然而，监管机构尚未表明将如何大规模处理交易所交易结构内的质押行为。ETF规则、托管实践和链上验证机制之间的融合仍然是业内关注的重点领域。

为什么质押对 Avalanche 模型至关重要

质押允许权益证明代币持有者进行交易，例如AVAX为了帮助验证和保护Avalanche网络上的交易，参与者将获得定期奖励。这与工作量证明机制不同。矿业这种共识方法被广泛认为更加节能高效。

此外，随着越来越多的ETF发行商将Avalanche投资者可能看到的质押奖励整合到受监管的工具中，链上参与和传统金融产品之间的界限可能会缩小。即便如此，投资者在评估围绕质押构建的基金时，仍然需要权衡验证者风险、罚没风险和监管不确定性。

总而言之，Grayscale 向纳斯达克提交的 Avalanche ETF 的最新申请文件，允许投资者质押高达 70% 的 AVAX 持仓，凸显了创收功能正成为下一代加密货币投资产品的核心。