开发者社区持续推动着L1的长期发展潜力。

尽管资产具有投机性，但目前正在向基础设施层面发展转型——这使得 L1 能够在不断增长的 Web3 领域展开竞争，而“集中化”仍然是一个关键因素。

据，直到...为止以太坊 [ETH]对此，以太坊似乎也十分关注这一领域。据 Token Terminal 数据显示，今年第四季度以太坊上部署的智能合约数量已达到历史新高，为 870 万份。

简而言之，以太坊区块链上直接构建的应用程序越来越多。

例如，互惠金融MUTM 就是一个很有说服力的例子。值得注意的是，这个基于以太坊的新型 DeFi 借贷协议目前正进入其路线图的第二阶段，已有 1.85 万名投资者加入。

有趣的是，所有这些链上增长都发生在以太坊第四季度下跌约25%、跌破3000美元大关的同时。这种反差自然引发了一个问题——尽管基本面强劲，以太坊是否被低估了？

为什么以太坊的基本面预示着其长期强劲势头

与传统股票不同，区块链没有盈利报告。

所以，你真正需要关注的是网络采用率，看看即使价格波动，人们对L1链路的信心是否依然稳固。因此，当基本面强劲但价格下跌时，通常暗示着价格出现了明显的低估“回调”。

就是那里以太坊的开发活动由此可见，通过在网络上构建更多功能，开发者显然旨在扩展其在现实世界中的应用，正如我们现在看到的法拉利案例。接受美国和欧洲的以太坊支付。

根据 AMBCrypto 的说法，这也造成了明显的差异。

与投机、杠杆或恐慌情绪推动的上涨行情不同，强有力的实用性叙事会鼓励长期持有。以太坊储备金的下降就体现了这一点，从年初的 2000 万美元降至 1600 万美元。

因此，这种配置也表明以太坊可能被“低估”了。

实际上，这意味着当前的市场价格并不能完全反映以太坊网络的实际普及率和实用性。与此同时，价格下跌导致以太坊的价值持续下降。收入数字即使开发者仍在继续开发，但价格仍然很低。

从市场情绪来看，这一趋势显然强化了长期持有（HODL）的趋势，因为长期持有者（LTH）选择将以太坊（ETH）留在交易所之外。这也凸显了以太坊更强劲的潜在价值。

最后想说的话

• 以太坊的智能合约部署量达到了历史最高水平，开发者的活跃度不断提高，现实世界的应用也在不断增加。
• 即使第四季度下跌了 25%，长期持有者仍然在持有——这表明以太坊的真实价值可能高于市场价格。