以太坊价格持续受阻于关键的 3000 美元关口下方，价格波动区间不断收窄。尽管多头多次尝试反弹，但始终未能重新掌控局面，以太坊仍面临下行压力。市场情绪也反映出这种疲软态势，越来越多的分析师倾向于对 2026 年持悲观态度，因为动量指标持续减弱，且整个加密货币市场的风险偏好依然低迷。

在当前脆弱的技术环境下，最新的链上数据显示以太坊流动性结构发生了显著变化。根据分析师 Arab Chain 在 加密量化 发布的报告，12 月份币安上的以太坊储备量激增至约 417 万枚 ETH。

这一增长恰逢当月 ETH 大量流入，总额接近 850 万枚，标志着自 2023 年以来交易所最重大的资金流入事件之一。

交易所持有的ETH数量如此急剧上升，表明投资者行为发生了变化。从历史经验来看，大量资金流入中心化交易所通常意味着投资者正在为交易活动增加、对冲风险或潜在的抛售压力做准备，而非长期投资。积累.

虽然资金流入本身并不能保证立即下跌，但它们往往预示着波动性增加的时期，尤其是在价格已经难以重新夺回关键阻力位的情况下。

随着波动风险加剧，交易所流动性上升

加密量化报告报告强调，币安（全球交易量最大的交易所）以太坊储备的急剧增加，表明可交易供应量显著增长。当以太坊从冷存储或长期钱包转移到中心化交易所时，通常反映出交易转向了积极持有。

从历史上看，这种行为一直是评估中短期供需动态的关键因素，因为更高的交易所余额会增加可用于交易、对冲或清算的 ETH 数量。

然而，报告强调，外汇储备增加并不一定意味着立即出现抛售压力。在许多情况下，大量资金流入与风险管理策略相关，而非直接的资金分配。

机构投资者经常将资产转移到交易所，以便将其用作抵押品、重新平衡风险敞口或通过衍生品市场对冲下行风险，尤其是在宏观经济不确定和价格波动剧烈的时期。

尽管如此，12 月份的资金流入规模仍然十分显著。当月近 850 万枚 ETH 流入币安，创下自 2023 年以来的最高净流入纪录，日净流入峰值超过 16.2 万枚 ETH。如此巨大的资金量表明有大型机构参与其中，并预示着市场可能进入波动性更大的阶段。

由于币安在以太坊衍生品交易中占据主导地位，大量以太坊集中在该交易所，这增加了价格剧烈波动的可能性。无论是现货抛售还是杠杆交易，交易所流动性的增加都会提高市场对情绪变化的敏感度，使当前的盘整阶段变得更加脆弱。

以太坊价格因动能减弱而下跌

以太坊4小时图上的价格走势显示，市场在3000美元心理关口下方陷入盘整。本月早些时候，以太坊价格大幅下跌，随后多次尝试反弹，但始终未能重返高位，最终在2900美元至3100美元之间窄幅震荡。这种走势表明市场犹豫不决而非积极吸筹，买卖双方都缺乏信心。

从技术层面来看，以太坊的价格仍然受阻于其短期和中期移动平均线下方。50周期和100周期均线构成动态阻力，不断阻碍价格上涨。与此同时，200周期移动平均线持续下行，进一步强化了整体的下跌趋势。只要以太坊价格在这些水平下方交易，反弹就可能只是回调，而非扭转趋势。

在盘整阶段，交易活动持续下滑，表明市场参与度降低，市场情绪日益冷淡。上涨行情成交量并未出现显著扩张，表明即使在关键支撑位附近，买家也没有积极入场。

从结构上看，2900美元至2950美元区域目前起到短期支撑作用，暂时阻止了更深的下跌。然而，以太坊价格在3000美元下方受压的时间越长，波动性扩大的风险就越大。只有突破3100美元，才能将动能转向看涨。在此之前，如果整体市场情绪恶化，以太坊仍面临再次下跌的压力。

题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。