• 鲸鱼正在稳步积累关联值，这表明它们对未来充满信心。
• 随着交易所供应趋紧，Grayscale 继续维持其 LINK 合约仓位。
• 如果市场条件配合，现货ETF的推出可能会扩大机构需求。

Chainlink正悄然重回加密货币巨鲸和机构投资者的视野。尽管整体市场仍显不明朗，但链上数据显示，市场对LINK的信心正在增强而非减弱。积累而非投机似乎才是主旋律。

最近钱包活动这表明规模更大的玩家正在介入，利用其规模优势。而且这些并非快速的翻转。这种行为看起来耐心、谨慎，对于任何观察过长期布局形成的人来说都非常熟悉。

鲸鱼在增加，而不是追逐

来自阿卡姆的数据显示，最近有一头鲸鱼退出从币安钱包购入 171,000 个 LINK，价值约 236 万美元。这并非一次性交易。过去一个月，该钱包已累计购入近 790,000 个 LINK。LINK平均价格约为 12.72 美元。这种稳定性通常暗示着坚定的信念，而不是冲动。

这里传递的信息相当明确。这位投资者似乎愿意承受短期波动，以换取未来潜在的超额收益。这种积累往往发生在各种观点完全流行之前，而不是之后。

杠杆交易者也纷纷加入。

衍生品市场呈现出略有不同但又相关的景象。OnChain Lens据报道一个新创建的钱包在 Hyperliquid 平台上存入了价值 500 万美元的 USDC，并分别建立了 LINK 和 DOGE 的杠杆多头头寸。LINK 的杠杆倍数为 5 倍，而 DOGE 的杠杆倍数更高，达到了 10 倍。

目前，这笔合并交易的浮动亏损约为60万美元，而仓位规模为2820万美元。尽管如此，在市场波动剧烈的情况下仍愿意使用杠杆，表明交易员们正在提前建仓，而不是等待完美的确认信号。这固然风险巨大，但也凸显了市场对LINK敞口日益增长的需求。

机构投资者继续持有股份，而供应却趋紧

在机构另一方面，灰度基金继续保持稳健的投资策略。其LINK信托基金近期总净资产创历史新高，接近9000万美元，目前持有约8715万美元。更值得注意的是，Coinglass的数据显示，灰度基金已持有约131万枚LINK代币近两年未进行任何出售。

这种稳定性至关重要。再加上巨鲸持续增持，导致交易所LINK余额显著下降。CryptoQuant数据显示，交易所储备接近历史低位，这通常预示着抛售压力减弱，供应更加紧张。

现货ETF又增加了一层。

雪上加霜的是，Bitwise 已获得美国证券交易委员会 (SEC) 的批准，可以推出现货 Chainlink。ETF该ETF将在纽约证券交易所Arca交易，股票代码为CLNK。预计将于本周开始交易，这将是Chainlink首次直接投资美国股票市场。该ETF将通过Coinbase Custody和BNY Mellon托管资产，为传统投资者提供熟悉的架构。

尽管如此，LINK的价格反应迄今为止相当平淡，截至发稿时仅上涨不到1%，至13.84美元左右。基本面与价格之间的这种脱节通常不会永远持续下去，但时机仍然难以预测。这种局面能否转化为持续上涨，最终仍取决于整体市场状况和投资者的风险承受能力。