美国非农就业人数 [非农产业]1月9日（星期五）发布的报告为本已谨慎的宏观经济背景增添了又一个数据点。数据显示：5万个工作岗位新增病例数低于大多数预测值，预测值在 6 万至 6.6 万之间。

此外，失业率约为4.4%略低于预期的 4.5%，而平均时薪同比增幅约为 3.8%。

然而，加密货币市场对此反应冷淡，并未表现出明显的压力。加密货币总市值并未出现剧烈波动，而是基本保持稳定，维持在3万亿美元以上。

截至撰稿时，加密货币总市值徘徊在约3.07万亿美元在经历了波动剧烈的第四季度后，保持了近期的涨幅。

市场反应冷淡，表明仅凭劳动力市场数据已不足以决定加密货币的近期走向，尤其是在货币政策预期基本保持不变的情况下。

加密货币市场在经历一个波动季度后趋于稳定

在经历了11月和12月初的急剧下跌之后，加密货币市场在新的一年进入了稳定阶段。

过去几周的价格走势显示，主要资产的波动性降低，价格区间收窄，反映出投机杠杆减少和风险承担更加谨慎。

星期五NFP此次发布并未对这一格局造成太大影响。市场参与者似乎更倾向于维持现有仓位，而非引发突破或抛售，这表明风险资产市场普遍采取了观望态度。

即使加密货币不直接交易非农数据，它为何仍然重要？

尽管加密货币不会对劳动力数据做出机械反应，但非农就业数据仍然具有重要意义，因为它会影响美国的货币政策。就业强劲程度会影响通胀预期，而通胀预期反过来又会影响美联储关于利率和流动性状况的决策。

在此背景下，最新的就业数据强化了这样一种说法：美国经济正在逐步放缓，但恶化程度不足以迫使政府立即改变政策。

对于加密货币而言，这意味着宏观信号中性，而不是看涨或看跌的催化剂。

美联储的不确定性持续抑制市场信心。

市场已经消化了美联储 12 月份的降息预期，但 2026 年进一步宽松的速度和规模仍然存在不确定性。

在最新报告利率下调了 25 个基点——这是 2025 年的第三次降息，使联邦基金目标利率区间降至 3.50%–3.75%。

政策制定者一直表示，未来的决策将取决于数据，通货膨胀、就业和金融状况都将起到重要作用。

加密货币市场的稳定性发出了什么信号？

市场规模能够维持在 3 万亿美元以上，表明即使宏观经济形势依然不明朗，风险偏好也没有崩溃。

与此同时，缺乏强劲的上涨反应凸显了市场对流动性状况和利率预期的持续谨慎。

资本似乎并没有广泛流入，而是有选择地进行轮动，投资者优先考虑资产负债表的稳健性、网络基本面和相对韧性，而不是受市场动能驱动的交易。

接下来会发生什么？

展望未来，人们的注意力将转向即将公布的通胀数据以及美联储官员的进一步表态。

这些信号对加密货币市场的影响可能比单独的劳动力数据更大，尤其是在它们重塑人们对实际利率和流动性的预期时。

最后想说的话

• 尽管宏观经济形势不明朗，但加密货币市场仍保持在 3 万亿美元以上，因为投资者正在巩固仓位，而不是对非农就业数据等单一数据点做出反应。
• 这表明，在通胀数据和美联储指引发出更明确的信号之前，应采取谨慎的态度。