ONDO的大量撤离持续重塑供应动态，但并未引发冲动性反应。

一个新创建的钱包退出从 Coinbase 分几批购入 4187 万 ONDO，价值约 1434 万美元。

这些代币并未返回中心化交易平台。这种行为表明持有者有意持有而非轮换流动性。此外，分阶段提现也表明这是经过深思熟虑的计划，而非出于紧急需要。

类似的历史模式通常反映了长期参与者的战略布局。然而，单凭撤资本身并不能决定市场走向，它只会减少现有的供应量。

因此，卖方现在需要更强的信心才能持续施压。这种转变微妙地改变了市场平衡，同时保持了价格稳定。

ONDO仍然位于一个下降通道内。

ONDO价格走势延续了自2025年底以来持续数月的下降通道，该通道一直指引着趋势方向。上限屡次拒绝推进，加强了主动上层阻力。

与此同时，下轨持续吸引买家，阻止了价格进一步上涨。近期的上行尝试在0.38美元附近受阻，证实了卖方的存在。

然而，价格下跌难以跌破0.33美元，表明存在防御性需求。这种收窄的波动区间反映的是价格压缩而非突破。

此外，通道坡度略有变平，表明下行动能正在减弱。

不过，结构性因素仍然占据主导地位。在价格有力地挑战通道上限之前，反弹可能仍将是修正性的，而非冲动性的。

动量指标反映的是犹豫而非疲软。日线相对强弱指数（RSI）继续在35附近徘徊，仍低于中性区域。

然而，尽管多次测试支撑位，该指标已停止创出更低的低点。这种现象通常出现在回调后期。

近期短期反弹推动RSI指标逼近60，但卖方迅速遏制了上涨势头。因此，RSI指标呈现震荡而非趋势性波动。

重要的是，RSI 避免了持续低于 30 的超卖情况，表明卖方较为克制。

然而，复苏势头依然脆弱。RSI指数必须重回45-50区间，才能支撑更强劲的复苏叙事。

现货买家继续承受现货抛售压力

斑点捕捉者 CVD买方力量持续占据主导地位，尤其是在90天周期内，累计增幅仍为正值。买方不断提高报价，而不是等待价格回调。

这种行为与之前的抛售驱动阶段形成鲜明对比。然而，价格并未随着这种激进行情而上涨。这种背离表明市场正在消化需求，而非追逐动能。

卖家抛售商品以满足需求，但后续销售势头逐渐减弱。随着市场消化持续进行，供应逐渐趋于紧张。

因此，即使没有立即上涨的确认，下跌行情也会减缓。交易者的行为表明了意图，而结构则控制了时机。

随着下行压力减弱，空头清算规模超过多头。

清算数据数据显示，在最近的市场波动中，空头遭受的损失明显大于多头。

分析时，清算总额达到约 43,000 美元，其中短期清算约占 43,020 美元，而长期清算仅占 405 美元。

仅币安一家就录得超过 4.2 万美元的空头平仓损失，远超多头损失。这种不平衡表明，在价格企稳之前，空头仓位已经过于拥挤。

随着空头平仓，强制回购帮助吸收了抛售压力，而不是加速下跌。

然而，整体清算规模仍然不大，表明杠杆敞口仍然较低。因此，市场在未引发连锁反应的情况下清除了看跌过度。

空头流动性在当前价格上方积聚

这ONDO交易所清算地图重点关注当前价位上方集中的空头头寸，尤其是在 0.35 美元至 0.37 美元之间。

这种聚集效应会造成上行风险。即使价格小幅上涨进入该区域，也可能迫使空头迅速平仓。

相比之下，0.33 美元以下的下行流动性似乎较弱，降低了级联式抛售的可能性。

这种不平衡使得短期风险向卖空者倾斜，而不是向买家倾斜。

然而，在价格接近这些水平之前，流动性仍将处于休眠状态。尽管如此，该图清晰地显示了一旦动能出现，波动性可能加速的区域。

总而言之，ONDO目前处于准备阶段而非疲软阶段。供应持续悄然收紧，空头杠杆效应已基本解除，买家持续消化压力。

然而，结构性因素仍然限制着价格的扩张。如果接近阻力位时参与度增加，上涨反应可能会迅速加速。

否则，在市场定位成熟之前，市场可能会持续盘整，从而延缓市场格局的形成，但会加强市场最终的走向。

最后想说的话

• ONDO 显示出悄然积累的迹象，大量资金的提取导致流动性供应收紧，但并未扰乱价格稳定。
• 下行动能减弱和卖压反复被吸收表明，市场正在从派发阶段过渡到建仓阶段。