据《金融时报》报道和知情人士透露，加密货币硬件钱包巨头 Ledger 正在准备在美国进行首次公开募股 (IPO)，公司估值可能超过 40 亿美元。

最早可能在今年上市，这将标志着数字资产行业中最知名的安全品牌之一迎来一个重要的里程碑。

据报道，Ledger正在与包括高盛、巴克莱和杰富瑞在内的顶级金融顾问合作，探索IPO流程。如果成功，随着机构对数字资产的兴趣持续增长，Ledger将加入越来越多寻求传统公开市场认可和融资的加密货币原生公司行列。

此次潜在的IPO正值加密基础设施公司日益将自身定位为关键金融基础设施而非投机性科技初创公司之际。对于Ledger而言，上市既是对其商业模式的认可，也是在行业信任危机持续存在的情况下，对投资者对加密安全公司信心的一次重大考验。

从初创公司到硬件钱包巨头

Ledger成立于2014年，最初是一家专注于保护加密货币私钥的法国网络安全初创公司。在过去的十年里，它已发展成为全球最大的硬件钱包制造商之一，其产品旨在离线存储加密资产，并降低遭受网络攻击的风险。

Ledger 的崛起反映了加密货币本身的整体发展趋势。随着数字资产逐渐被主流接受，对安全可靠的自托管解决方案的需求也随之增长。Ledger 抓住了这一需求，推出了 Ledger Nano S 和 Ledger Nano X 等产品，这些产品迅速成为零售用户、基金和长期持有者的行业标配。

该公司已获得包括新加坡 True Global Ventures 和 10T Holdings 在内的知名投资者的支持，并在 2023 年达到了 15 亿美元的私募市场估值。公开估值超过 40 亿美元将比上次已知的私募价格增长约 167%，这凸显了该公司近年来增长速度的加快。

安全担忧推动营收激增

推动 Ledger IPO 计划的最强劲动力之一是其近期的财务业绩。据报道，该公司在 2025 年创造了数亿美元的创纪录营收，这主要得益于硬件钱包需求的激增，而这一年加密货币相关犯罪活动也空前猖獗。

据业内人士估计，到2025年，加密货币盗窃损失将达到170亿美元，黑客攻击、漏洞利用、网络钓鱼和钱包盗刷等事件在中心化和去中心化平台上激增。在此背景下，随着用户寻求交易所和热钱包之外的替代方案，自行保管加密货币再次受到重视。

Ledger 直接受益于这一转变。硬件钱包被广泛认为是存储加密货币最安全的方式之一，而安全事件的激增往往会转化为销量的增长。这种动态使 Ledger 成为加密货币领域一家反周期企业，在人们恐慌情绪高涨、风险意识增强的时期蓬勃发展。

对于公开市场投资者而言，这种收入韧性可能会增强 Ledger 作为一家安全至上的基础设施公司的吸引力，而不是一家纯粹投机性的加密货币公司。

IPO计划遭遇日益增长的批评

尽管 Ledger 在商业上取得了成功，但其 IPO 计划并非毫无争议。链上调查专家 ZachXBT 公开批评了该公司，指出其过往的数据泄露和产品问题持续影响着 Ledger 的声誉。

多年来，Ledger 遭遇了多起安全事件，包括泄露客户电子邮件地址、实际地址和电话号码等信息。据报道，这些泄露事件导致定向盗窃和网络钓鱼攻击，给用户造成数百万美元的损失。批评人士认为，这些事件损害了 Ledger 作为加密安全领域黄金标准的品牌形象。

ZachXBT 还指出了硬件问题，特别是 Ledger Nano X 反复出现的电池问题，一些用户反映电池会随着时间推移而失效或性能下降。虽然 Ledger 已通过更换和更新解决了一些缺陷，但加密货币社区中仍然存在着持续的抱怨。

随着 Ledger 努力将自己定位为一家成熟、值得公众投资者信赖的公司，这些批评再次浮出水面，引发了人们对过去的问题是否会在 IPO 披露和估值辩论中产生影响的疑问。

盈利模式的改变引发社区强烈反弹

雪上加霜的是，Ledger 近期宣布计划对 Clear Signing 功能收取费用。Clear Signing 旨在提高交易透明度，使用户能够清楚地看到他们在链上签署的内容。尽管该公司将其标榜为一项高级安全增强功能，但批评人士认为这是该公司试图从核心安全功能中榨取额外收入。

此举再次引发了关于 Ledger 商业模式和激励机制的争论。一些用户认为，基本的安全保护应该是标配，而不是收费的，尤其对于一家以信任和用户保护为品牌基石的公司而言更是如此。

时机也引发了人们的关注。在准备美国IPO之际宣布新的收费项目，加深了人们对Ledger在上市前优化短期营收指标的担忧。对于持怀疑态度的人来说，这进一步强化了他们的担忧，即公开市场的压力可能会迫使该公司为了追求利润最大化而牺牲用户信任。

公开上市对加密货币安全意味着什么

如果 Ledger 成功在美国上市，它将成为最引人注目的加密安全公司之一。上市将表明，自托管和硬件安全不再是小众工具，而是全球金融体系数字化未来的核心组成部分。

与此同时，公众的审视力度也会加大。作为一家上市公司，Ledger 将面临更高的透明度、公司治理和问责制方面的期望，尤其考虑到其过往的数据泄露和产品争议。投资者可能会要求 Ledger 更清晰地披露其安全措施、数据保护和产品长期可靠性方面的信息。

对于整个加密货币行业而言，Ledger 的 IPO 可能开创先例。成功的上市或许会鼓励其他基础设施提供商，从钱包开发商到托管平台，探索公开市场。反之，如果上市首日遭遇波折，则可能加深人们对加密货币原生公司转型进入传统金融领域的疑虑。

随着 Ledger 距离潜在的 IPO 越来越近，其利害关系也显而易见。该公司正处于加密货币安全需求激增和其过往遗留的信任问题悬而未决的两难境地。公众投资者究竟更关注 Ledger 的营收增长还是其争议事件，最终可能决定华尔街对这家加密货币领域最知名的硬件钱包品牌之一的欢迎程度。