根据周二提交的州政府记录，Bitwise 已在特拉华州注册了一个法定信托，用于潜在的与 Uniswap 关联的交易所交易基金。

此举设立了一个名为“Bitwise Uniswap ETF”的实体，使该公司能够在日后决定向联邦政府提交申请时，发行与去中心化金融协议挂钩的 ETF。

此类州级注册通常比向美国证券交易委员会提交申请提前数月进行，而且许多注册申请都止步于此阶段。

Kronos Research首席投资官Vincent Liu表示，此次注册对Bitwise而言只是一个“占位步骤，保留了选择权”，表明该公司正在“提前布局”，但并不意味着“正在进行美国证券交易委员会的审查或有明确的发布时间表”。解密.

此举是继美国证券交易委员会 (SEC) 于 2025 年 2 月做出决定之后采取的。结束调查最终，Uniswap Labs 被解散，结束了此前对与该协议相关的活动是否违反美国证券法的调查。

该案件是该机构早期对去中心化金融进行执法行动的一部分，重点是描述为去中心化的项目是否仍然依赖于受联邦监管的可识别运营商。

自唐纳德·特朗普总统连任以来，美国证券交易委员会（SEC）拉回至少有 17 起针对加密货币公司和项目的重大执法案件。

现在，分析师表示，关注点已转移到结构、流动性和执行方面。

Tiger Research高级研究分析师Ryan Yoon表示，Bitwise的注册“巧妙地将SEC调查结束后监管方面的清晰性与实际的ETF发行联系起来”。解密.

Yoon表示：“虽然法律上的不确定性已经消退，但审批流程现在将侧重于验证协议的去中心化和实际流动性。”他还补充说，Bitwise的最新举措在市场影响方面“可能有限”。

他补充说，这种情况可能会使“稳定实施诸如费用转换之类的收入分成政策成为价值积累的更紧迫的优先事项”。治理机制它将一部分交易费用从流动性提供商转移到协议。

该机制是建议的11月通过，一个月后以多数票获得批准。

Kronos Research 的刘表示，到目前为止，Uniswap“展现出强大的链上流动性，但分散的交易量和去中心化的治理给定价和监管带来了挑战”。

他解释说，如果 Bitwise 继续推进其 Uniswap ETF 的发行，托管等因素将至关重要。

他表示：“托管依赖于智能合约，这加剧了运营风险。这些因素对于美国证券交易委员会评估任何ETF的风险敞口都至关重要。”

他指出，美国证券交易委员会的审查将调查 Uniswap 的“市场诚信、操纵风险以及协议内流动性的深度，包括对受监控市场的依赖”。

根据 CoinGecko 的数据，Uniswap 的 UNI 代币在 24 小时内的交易量达到了 1.61 亿美元。该协议的去中心化交易平台在同一时期处理了约 8.59 亿美元的交易。