美国证券交易委员会正努力通过公司财务部、投资管理部以及交易和市场部的指导意见，为新兴的代币化证券类别提供清晰的指导。已发布周三晚些时候。

简而言之，该机构似乎认为，尽管代币化证券的形式发生了变化，但这些链上资产仍将归该机构管辖，并承担类似的注册、披露和其他义务。

美国证券交易委员会写道：“代币化证券是指联邦证券法中‘证券’定义所列举的金融工具，其格式为加密资产或以加密资产的形式呈现，所有权记录全部或部分地保存在一个或多个加密网络上或通过加密网络保存。”

周三发布的这份指导意见是美国证券交易委员会（SEC）现任领导层为新兴加密资产类别提供市场透明度而持续努力的一部分。例如，SEC主席阿特金斯在11月表示，该机构将制定一项“代币分类“区分数字资产证券。

与此同时，美国立法者正在努力通过一项加密货币市场结构法案，该法案将部分界定美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）在监管该行业方面的角色；此外，世界各地的交易所也都在寻求推出证券交易服务，例如 Kraken 的……xStocks以及 Robinhood 基于 Arbitrum 的代币化股票.

分词分类

该机构表示，代币化证券主要分为两大类，即“发行人发起的代币化证券”和“第三方发起的证券”。

第一类情况是，发行方将区块链直接集成到其所有权记录中，以便链上转账代表实际的证券转账。

“因此，以这种方式发行的证券与以传统方式发行的证券之间的唯一区别在于，发行人（或其代理人）不是通过传统的链下数据库记录来维护主证券持有人档案，而是在一个或多个加密网络上维护主证券持有人档案，这些网络的功能与链上数据库记录相同，”该机构表示。

同样，美国证券交易委员会将第三方发行证券（第三方保管基础证券并发行代币化的“权利”）与其他托管安排进行了比较，这意味着现行法律仍然适用。

美国证券交易委员会（SEC）写道：“在这种模式下，加密资产代表持有者通过证券权益对基础证券的间接权益。证券权益的发行形式不影响联邦证券法的适用。”

此外，还有另一种第三方“合成”安排，即发行人将另一人发行的证券代币化，从而在不赋予投票权等利益的情况下，提供对该基础证券的经济敞口。

该机构将这些资产称为“关联证券”，其中包括某些类型的结构化票据和股权证券。证券型互换也可能属于此类，涵盖提供合成敞口的衍生品，并且通常对合约参与者有更严格的资格规定。

在很大程度上，美国证券交易委员会（SEC）周三发布的声明重申了该机构现有的立场。SEC委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）在该机构的加密货币工作组中担任要职，她表示……长期信号“代币化证券仍然是证券。”然而，最近几周最大的进展或许是一系列的开发——最能代表这一点的是……纽约证券交易所该公司表示，正在等待监管部门批准，将推出一个用于交易美国股票和交易所交易基金的代币化平台。