印尼金融服务管理局 (OJK) 报告称，截至 2025 年底，该国约 72% 的持牌加密货币交易所仍处于亏损状态，尽管加密货币用户数量已超过 2000 万。

这些数据凸显了一个结构性挑战：用户群体不断壮大，但用户越来越倾向于海外平台，导致国内交易所难以与之竞争。

印尼的成本和流动性缺口

根据OJK据当地媒体援引的数据显示，2025年加密货币交易总额将降至482.23万亿印尼盾（约300亿美元），低于2024年的650万亿印尼盾。印尼金融服务管理局（OJK）将此归因于印尼投资者越来越多地通过区域和全球平台而非国内交易所进行交易。

Indodax首席执行官威廉·苏坦托表示，资金外流源于交易员寻求在海外获得更具竞争力的交易环境。

Sutanto表示：“印尼的加密货币用户数量已经很大，但国内交易额并不理想，因为大部分交易活动都流向了全球生态系统。市场会寻找执行效率更高、成本更具竞争力的市场。”

他指出，目前存在不公平竞争环境：印尼国内交易所承担着服务于印尼用户的外国平台无需承担的税收和合规负担。印尼投资者仍然可以通过VPN访问海外交易所，存款则通过本地银行处理。

“外汇市场不像国内市场那样有同样的税收和合规负担，但印尼投资者仍然可以参与其中，”苏坦托指出。

印尼加密货币用户在接受 BeInCrypto 采访时，列举了他们更倾向于使用海外平台的几个原因：成本更低、提现更快，以及在 Indodax 2024 年遭遇黑客攻击后，人们对安全性的担忧依然存在。“本地交易所提现超过 1000 美元需要填写很多文件。而通过全球交易所的 P2P 转账，不到一分钟就能到账。”一位用户说道。

结构压力

2025年1月10日，印尼加密货币市场经历了一次重大的监管变革。监管权转移从商品期货交易监管局（Bappebti）到金融服务管理局（OJK），监管机构通过发放新牌照打破了原有的单一交易所结构。然而，如今29家持牌交易所争夺有限的国内市场，盈利压力也随之加剧。

雪上加霜的是，全球企业也正直接进入市场。Robinhood宣布了计划12 月收购印度尼西亚经纪公司 PT Buana Capital Sekuritas 和持牌加密货币交易商 PT Pedagang Aset Kripto。

Bybit 还宣布与印尼本土平台 NOBI 达成战略合作，共同推出 Bybit Indonesia 服务。与此同时，币安已通过其子公司 Tokocrypto 在印尼开展业务。资金雄厚的全球竞争对手的涌入，加剧了印尼本土交易所本已面临的压力，这些交易所的利润空间本来就十分微薄。

除了获得许可的全球竞争对手外，未获许可的平台也蚕食着市场份额。据估计，它们每年给印尼造成7000万至1.1亿美元的税收损失。

印尼交易所的信任问题

Indodax自身也面临审查，随之而来的是一系列挑战。OJK目前正在调查中据报道，约有6亿印尼盾的客户资金下落不明。尽管印尼证券交易所（Indodax）将损失归咎于网络钓鱼和社会工程等外部因素，而非系统漏洞，但此案凸显了国内交易所必须克服的信任问题，才能留住用户。

Sutanto呼吁对非法外国平台采取持续执法行动，同时努力构建更健康的国内生态系统，并补充说，监管机构和行业参与者之间的合作至关重要。