据 Alphractal 称，加密货币市场已进入 2023 年以来最悲观的阶段。总清算额飙升至 25.9 亿美元，其中仅以太坊就占了 11.6 亿美元的损失。

市值排名第二的加密货币以太坊（ETH）随着避险情绪加剧，跌至接近 2300 美元的低点。

虽然许多投资者亏损退出，但也有人将此次下跌解读为折价入场点，而不是市场崩盘。

投资者将此次下跌视为折价

上个交易日跌幅尤为剧烈，推动了这一趋势。以太坊根据 TradingView 的数据，价格将跌至 2025 年 7 月的低点。

尽管此举影响巨大，但部分投资者仍在普遍恐慌中继续大规模积累 ETH，投入数百万美元。

两个钱包——分别被识别为“7 Siblings”和“0xB7”——引领了这波积累浪潮，总共在以太坊上花费了 5744 万美元。

《七个兄弟姐妹》钱包该投资者有在市场大幅回调时买入以太坊的记录。在最近一次下跌中，这位巨鲸向以太坊投入了 3108 万美元。

链上数据显示存在未成交的买单，表明存在进一步的增持意图。该钱包目前持有的以太坊总价值约为 5.9953 亿美元。

钱包“0xB7”采取了类似的策略，利用价格下跌的机会购入了1万枚以太坊，当时价值2636万美元。此举使其以太坊总持有量增至约2.9479亿美元。

在充满极端不确定性的阶段——介于复苏希望和日益加深的悲观情绪之间——积累往往反映了在被认为已折价的水平上进行长期布局。

但是，这种定位方式并不能保证准确性。

虽然这些资金流动表明以太坊可能正在接近局部底部，但进一步下跌的可能性依然存在。

大玩家，更大的损失

并非所有对以太坊的大规模投资都获得了回报。BitMine 的以太坊数字资产金库 (DAT) 目前存在约 60 亿美元的未实现亏损。

BitMine 稳步积累了以太坊，并仍然是该资产最大的企业持有者之一，并将此战略视为一项长期扩张计划。

此前，以太坊价格跌至 3000 美元附近，遭受重大损失后，该公司开始质押其持有的以太坊。

截至1月12日，BitMine已质押了约价值 33.3 亿美元的以太坊寻求收益以部分对冲市场损失。

这些事态发展凸显了一个关键现实：机构投资者也无法免受市场波动的影响。

另一头名为“HyperUnit”的巨鲸，与 Garrett Jin 有关联，在最近的抛售潮后完全清仓了其以太坊头寸，预计损失高达 2.5 亿美元。

在清算之前，HyperUnit 持有价值 2.9946 亿美元的以太坊。现在，该钱包仅剩下价值 53 美元的以太坊。

这些案例共同凸显了金融危机后抛售潮的规模和严重程度。

积极买入以太坊的投资者遭受了重大损失，这进一步印证了近期的买盘上涨并不意味着价格已经触底。价格仍有可能进一步下跌。

资金流向何处？

流动性和交易量指标可以更清晰地反映以太坊当前的市场结构。

追踪资本流入和流出的资金流动指数（MFI）显示，抛售压力持续占据主导地位。

截至发稿时，MFI 指标仍处于看跌区域，已跌破中性水平 50。该指标在 41 附近徘徊，卖方力量持续强于买方。

成交量确认进一步强化了这一观点。用于评估买盘或卖盘主导地位的柴金资金流（CMF）指标仍然保持强劲的负值。

CMF 自 2025 年 7 月短暂退出熊市区域后重新进入熊市区域以来，一直保持在零以下。

这种持续的疲软态势支持了以太坊继续下行的风险，除非市场情绪发生决定性的转变，有利于其复苏，否则以太坊可能会再次跌至 2000 美元区域。

最后想说的话

• 资本外逃并未阻止坚定的买家，两名巨鲸（大型投资者）购入了价值超过 5700 万美元的以太坊。
• 此前看好BitMine的投资者遭受重创，许多人被迫平仓。汤姆·李支持的BitMine就是其中之一。