以太坊企业金库公司在最新一轮市场回调后，因所持资产浮亏扩大，许多公司已陷入水下。

BitMine Immersion Technologies为最大的ETH企业持有方，目前账面浮亏达到69.5亿美元。其ETH持仓均价为每枚3883美元，远高于当前2240美元的ETH价格。

SharpLink Gaming为第二大以太坊金库公司，随着以太坊价格跌破公司3609美元的持仓均价，账面浮亏达到10.9亿美元。上述数据来自该公司仪表盘。

不断扩大的浮动亏损正考验以太坊金库企业的信念。鉴于以太坊回调导致市场净资产价值（MNAV）下滑，企业融资难度正不断提升。BitMine的mNAV已跌至1，而SharpLink的mNAV降至0.92。

mNAV比率用于衡量公司企业价值与其加密货币持仓价值的关系。mNAV低于1会导致企业通过增发新股融资变得更加困难，从而限制其进一步购买加密资产的能力。

资产管理公司Pantera Capital预测，这一动态或将在2026年导致加密金库公司行业出现一次“惨烈出清”，届时仅资本实力最强的企业能够存活。

尽管外界忧虑甚多，但ETH当前跌势仍与BitMine董事长兼Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee的分析一致。

Cointelegraph去年12月曾报道，Lee预测ETH将在2026年一季度回调至约1800美元，随后加密市场将企稳并在年底前迎来回暖。

Trend Research以7900万美元亏损抛售ETH

最新一轮加密市场下行已迫使部分金库企业开始止损离场。

周一，香港地区投资公司Trend Research通过抛售33589枚ETH，以7900万美元亏损价清算杠杆头寸。

Trend Research随后又从币安借入额外7750万美元USDt用于偿还贷款。据区块链数据显示，该公司将ETH借款爆仓价从1880美元降至1830美元。

Trend Research仍持有多头仓位共计61.8万枚ETH（按撰写时市值为14.3亿美元），但账面浮亏已超5.34亿美元。

Trend Research创始人Jack Yi表示，公司将在风险可控情况下等待市场回暖。

“在高位抛售之后，过早看好ETH确实是个错误。因为当比特币价格在10万美元左右时，ETH价格一直维持在3000美元，我们当时认为它被低估了，”他在周一的一篇X帖子中补充道。

与此同时，业内回报表现领先、被称为“聪明钱”的顶尖交易者，正在市场下行阶段积极增持现货ETH。

据加密情报平台Nansen数据显示，过去一周，“聪明钱”交易者买入3830万美元现货ETH，巨鲸购入547万美元，新钱包买入3100万美元。