据分析师称，Coinbase溢价差这一衡量机构投资者与散户比特币需求差异的重要指标，已跌至一年多来的最低水平——这可能表明专业投资者正在抛售。

Coinbase溢价指的是Coinbase平台BTC/USD交易对与币安BTC/USDT交易对之间的价格差。

CryptoQuant分析师Darkfost周四表示，当该溢价大幅转为负值时，意味着Coinbase Pro（主要供专业机构和高净值个人账户使用）上的比特币价格低于币安（散户更常用、更开放的平台）。这显示比特币的抛售压力正主要来自机构端。

“机构端的抛压正在加剧，”Darkfost补充道。

“换句话说，来自机构投资者的抛售压力不断增强，导致价格下滑，并产生负溢价差。”

自去年十月以来，Coinbase溢价持续下行

据CryptoQuant表示，Coinbase溢价差目前为-167.8，为2024年12月以来的最低水平。

这一下降趋势意味着“大户们正不断以更低溢价抛售。此外，这也表明Coinbase投资者的兴趣和活跃度有所下降。”CryptoQuant解释道。

自去年10月中旬市场下跌以来，Coinbase溢价差一直在持续走低，且过去一周跌势加剧。

分析师表示：“目前正处于极具挑战性且高度不确定的时期，这样的环境不利于冒险，因此对比特币的重大投资减少——而比特币依然是一个高波动性、高风险的资产。”

现货ETF抛售数十亿美元比特币

CryptoQuant在周三的市场更新中指出，“机构需求发生了实质性逆转”。

这家链上分析平台补充称，美国现货比特币ETF曾在去年同期购入超过46,000枚比特币，但2026年却成为净卖家，抛售了10,600枚比特币。

“这导致比特币需求出现56,000枚的缺口，相较于2025年，这加大了持续的抛压，”平台补充道。

过去一周，现货比特币ETF已经流出12亿美元，而该资产周四跌破71,000美元，创下十五个月来的新低。